英国现在「不可投资」？瑞银策略师：盲从你就输了机会
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今年来，英国富时100指数下跌7%，与泛欧股价指数Stoxx 600同时期跌幅深达19%相比，表现相对出色。图／路透(photo:UDN)最近华尔街强劲反弹，再次提醒投资人，在市场笼罩一片低气压、悲观气氛升到极点时，眼明手快的人还是有机会赚钱，只要不随波逐流，有慧眼从跌得惨兮兮的股票堆中挖宝。
所以，本周某分析师上彭博电视时宣称，政治和市场风暴已导致英国现在「不可投资」（un-investable）时，可能让反应敏锐的反向操作者眼睛一亮。因为这种全盘否定的夸张说法若附和者众，往往显示投资机会来了。
财经网站MarketWatch报导，据瑞银（UBS）策略师季尔曼（Matthew Gilman）观察，这种情况正在英国发生。
季尔曼在本周发布的研究报告中强调：「富时100指数（FTSE 100）不代表英国经济。」
没错，英国正面临经济困境，很可能已经陷入衰退了，新首相特拉斯的政府虽打算大举推出财政刺激支撑经济，任何效益却可能被信用市场错位和英国央行（BoE）提高利率抵销。
富时
不过，季尔曼指出，富时100指数成分股企业「仅约四分之一的营收是在英国产生，所以，全球经济比国内环境重要多了」。
这个蓝筹股指数的前五大成分股，包括壳牌（Shell）、阿斯特捷利康（AstraZeneca）、滙丰（HSBC）、联合利华（Unilever）和帝亚吉欧（Diageo），合计约占富时100指数三分之一市值，就凸显出富时指数的国际性。接下来五支成分股—英国石油（BP）、英美菸草（BAT）、嘉能可（Glencore）、葛兰素史克（GSK）和力拓（Rio Tinto）—也一样。
因此，季尔曼说，英镑贬值对这些富时100成分股企业反而有利，因为海外获利兑换回英镑可让盈余为之一振，同时有助于改善出口商的竞争力，进而助长股价。
今年来，英国富时100指数下跌7%，与泛欧股价指数Stoxx 600同时期跌幅深达19%相比，表现相对出色。
类股组合相对抗跌
支撑富时100指数的另一因素，是类股组合。
季尔曼说：「富时100主力是价值股，明显偏重大宗商品和防御型类股。石油与天然气公司在指数的占比约13.5%，是我们最偏爱的全球类股之一，因为在遭遇能源危机之际，可提供缓冲，有助于缓和石油与天然气价格上涨的冲击。」
他也看好全球医疗照护和消费者必需品类股，而这两类股在富时100指数也占很大的分量，应可在经济成长减速时提供相对抗跌的保护。
季尔曼说：「总之，我们偏爱的全球类股大约占富时100指数一半。目前富时100交易价格是预期本益比的8.9倍—比20年均值折价29%—预期股利收益率有4.6%，估值也吸引人…持续支持我们对英股的偏爱，尽管国内面临重重的挑战。」
