美国预算赤字减半 但未来数年恐因升息和景气因素再度攀升
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美国年度预算赤字减半 但未来数年恐因升息和景气趋缓再度攀升 (图:AFP)(photo:CnYes)官方数据显示，美国 2022 年度预算赤字锐减一半，反映经济热络使国库收入增加，但随着景气降温、利率升高，未来 10 年内的大部分时间里，预算赤字恐怕将持续回升。
美国财政部周五 (21 日)，止于 9 月 30 日的 2022 年财政全年度预算赤字为 1.375 兆美元，较 2021 年度缩减一半，是有史以来最大改善幅度。
预算赤字锐减，主因是国库收入增加、疫情援助措施金额减少，尽管拜登政府的学贷减免计画限制赤字的减幅。美国去年度的财政收入年增 21% 至 4.896 兆美元，支出则减少 8% 至 6.272 兆美元。
白宫和民间机构的经济学家都预测，2023 年度的预算赤字可能大致持平，与疫情前相比仍高。
然而，经济学家大致认为接下来到 2032 年这 10 年内，大部分财政年度的预算赤字都将增加，主因是升息垫高偿债成本，社福支出也预料会攀升。
分析师进一步指出，美国景气趋缓，加上援助乌克兰抗俄的支出，都会让财政缺口超过原先预测。白宫 8 月预测，10 年内财政缺口将扩大到 1.6 兆美元。
财政赤字扩大，在升息环境中可能构成问题。美国政府过去约 20 年以来之所有一直能靠举债填补预算缺口，就是因为通膨和利率都很低，甚至有能力在 2008 年金融海啸和 2020 年疫情期间，大手笔救市和纾困。
借贷成本攀升的风险
但今年情况不同，联准会 (Fed) 为了压制高昂的通膨，持续大幅升息。最近几周的情况更显示，投资人对大规模举债的政府已经失去耐心——英国政府宣布无财源且需靠借贷支应的减税计画之后，导致英国公债遭到恐慌性抛售，与价格反向的殖利率骤升，这最终迫使英国政府放弃减税，上任仅 45 天的首相特拉斯 (Liz Truss) 黯然下台。
反映政府长期借贷成本的 10 年期美债殖利率迅速攀升。(图: AFP)(photo:CnYes)美国的借贷成本虽然也在攀升，但情况不如英国混乱，反映政府长期借贷成本的美国 10 年期公债殖利率目前升破 4%，是 2007 年以来最高。
值得注意的是，观察 Fed 利率初升段期间的政府长期借贷成本变化，2000 年代、2010 年代的殖利率升幅，都没有像现在上升得快速。
Wrightson ICAP 债市分析师 Lou Crandall 警告债市暗藏风险，政府借贷成本可能更沉重，因为目前各国央行都在减少公债部位，此外，银行界的资产增速追不上政府发债速度，代表银行业无法买进更多债券，民间投资人因为不确定利率会升得多高，也不愿意贸然买进。
Crandall 说：「此刻我们面临更重要的长期问题，尽管不至于演变成英国发生的信心危机。大家逐渐明白，由于各种因素交会，美国政府需要用更高的利率来吸引资金。」
无党派的国会预算办公室 (CBO) 预测，美国 2023 年财政年度的预算赤字将占国内生产毛额 (GDP) 的 3.8%，10 年后上升到 6.1%。
