线性电视CPM之死！富国银行：AMC、派拉蒙预估风险大
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线性电视CPM之死！富国银行：AMC、派拉蒙预估风险大 (图片:AFP)(photo:CnYes)富国银行分析师周一报告指出，全美最大连锁电影院 AMC (AMC-US) 和派拉蒙全球 (PARA-US) 存在重大预估风险。
其研究备忘录聚焦「线性电视 CPM 之死」，分析师预期，2019 年至 2023 年间，美国基于广告的随选影视 (AVOD) 和连网电视广告营收将增长 150 亿美元。(CPM 即每 1,000 次广告曝光费用)
「随着 AVOD 平台展示次数显着增加，以及 Netflix 也推出 AVOD 模式，我们认为线性电视面临比以往都大的风险。2023 年线性电视广告营收约 720 亿美元，我们估计其中仅 185 亿美元是体育直播节目 (最受保护节目)。」
「我们认为，约 350 亿美元来自娱乐，这块是 AVOD 当前的整体潜在市场 (TAM)。更重要的是，我们认为 105 亿美元属于唾手可得的非体育 / 非新闻 / 非分散销售的预售 (15% 的非政治线性电视)。2023 年可能是分散支出 / CPM 的转捩点，因为 2024 年起的预售已见转向 AVOD 的趋势。」
因此，富国银行认为 AMC Networks 和派拉蒙全球公司面临获利大幅下滑的风险，尽管此间所有媒体和广播股都需要应对压力。
「我们认为 AMCX 和 PARA 存在重大估计风险，因为他们有大量分散销售的娱乐内容，在他们线性广告总销售额中，这种处于风险中的广告营收占比达 50% 以上，且这些股票对 EBITDA 下修相当敏感。」分析师说。
