动态清零十字路口上的中国零售业
-
《经济通通讯社２３日专讯》１０月中国内地实体店零售销售同比大幅下滑超过１０％，拖累不包括汽车的零售销售下降０﹒９％。大规模核酸检测和密接追踪程序等疫情防控措施有所放松，但１１月零售销售可能继续下滑。如果每日新增感染病例数居高不下，针对疫情范围扩大的担忧情绪不太可能在未来两周消散。
根据我们的计算，这一预估增幅需要未来四个月实体店零售销售提高的支持，提高幅度至少要达到一个百分点。这样的表现可以为明年４月至１２月相比今年低基数的加速增长铺平道路，在第一季度增长大约３﹒５％后，增速可提高至６％以上。
＊１１月零售销售不太可能得到双十一的提振＊
本月双十一活动期间，中国内地的消费品和服务销售可能低于去年的水平。而从以往来看，双十一活动通常可以佔到１１月零售销售的至少三分之二。中国内地因疫情而致使快递延误的风险高企，可能促使消费者推迟购物。
＊从２０２３年４月起线上零售的表现可能不及线下＊
如果对疫情的担忧情绪消退，推动实体店客流和支出增加，中国内地电子商务的实体商品零售销售增幅从２０２３年４月起可能不及线下零售销售。假设未来四个月在不进一步放松疫情防
控的情况下每日感染病例居高不下，居民对疫情扩散的担忧情绪可能在明年３月底前拖累实体店零售销售同比增幅低于线上销售。不过，由于今年４月开始更严格的出行限制以及上海等城市的封控导致２０２２年实体店销售基数低，上述差距可能会在明年第二季度收窄。
＊线上专供商品有望提振销售，化妆品类产品提振购买人气＊
继内地４月至１０月实施防疫封控措施后，化妆品、服装、鞋履和体育用品的零售销售表现十分低迷。这一情形可能会促使更多的零售商推出专供商品和产品套装，尤其是通过线上渠道，
以致力于提振２０２３年的消费支出。化妆品零售商明年可能在中国内地销售更多线上专供产品和高端产品，以提振本地消费者的消费。假设未来五个月出于防疫目的的出行限制依然存在，线上销售持续增长的势头（今年前１０个月同比增长１１％）可能持续到明年第一季度，并重振本地化妆品销售增长。化妆品品牌针对双十一的营销支出增加，或有助于刺激销售并减少化妆品零售销售在１１月受到的拖累。
＊黄金销售可能抑制珠宝销售的下滑＊
如果对中国内地经济的担忧促使更多居民购买黄金珠宝用作防御性资产，中国内地２０２３年的珠宝零售销售则可能高于今年的水平。上述动机可能在一定程度上提振了７至１０月珠宝销
售７％的同比增长。《彭博行业研究》
