美国企业获利看淡 股市可能再度回档
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美股最近几周表现亮丽，但一些投资机构预料企业获利乏善可陈，将使美股再度回档。本报系资料库(photo:UDN)美股最近几周表现亮丽，但一些投资机构预料企业获利乏善可陈，将使美股再度回档。
由于联准会（Fed）可能从12月中就开始减缓升息速度，已激励美股强劲翻升。标普500指数从10月12日的低点反弹迄今，累积涨幅已达13%。
但据华尔街日报报导，投资机构认为最近股市的乐观氛围，可能很快就随着企业获利遭到压缩而告消散。标普500大企业公布第3季财报的比率已达97%，获利仅比去年同期成长2%，是2020年第3季以来最低的成长率，当时正是疫情高峰期。
本周将有克罗格零售、达乐杂货、赛富时网路等公司将公布财报。另外还有多项经济数据陆续公布，包括11月消费者信心调查、国内生产毛额（GDP）报告、个人消费支出（PCE）以及11月就业报告，将对经济动向提供最新的线索。
华尔街分析师也大幅下修第4季的企业获利预估，预估标普500大企业获利将比去年同期减少约2%，远低于6月时预估的9%成长率，也是2020年来首次萎缩。
目前分析师仍乐观预估2023年企业获利将成长逾5%，但许多投资机构已经进一步下修获利预估，主因经济衰退阴霾不去，且Fed升息将压缩企业净利。由于紧缩政策对经济及企业获利的影响有「时间滞后」，因此升息的压力才刚开始反映。
目前美股虽比过去两年来便宜不少，但最近随着股价回升，本益比又再度升高。目前500大企业平均预估本益比超过17倍（以未来12个月预估盈余为基础），已比今年最低时的15倍明显上升，也略高于10年来的平均水准。加上明年获利可能远不如预估，因此股价更显得偏贵。
分析师指出，如果获利进一步下修，美股也将走低。由于市场充斥「乐观溢价」氛围，因此股价明显偏高。
