小摩力荐逢低买进亚马逊 列4大点扫除投资者疑虑
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小摩力荐逢低买进亚马逊 列4大点扫除投资者疑虑 (图片:AFP)(photo:CnYes)亚马逊 (AMZN-US) 股价最近饱受压力，自 7 月 29 日公佈 2021 会计年度第二季财报以来，股价下跌约 11%，表现落后于同期下跌 3% 的 S&P 500，不过摩根大通看见了逢低买进的机会。
亚马逊股价走势图(photo:CnYes)摩根大通分析师 Doug Anmuth 週二研究报告指出，拥有亚马逊股票的逻辑仍然完好无损。他对其重申「加码」评级与 4100 美元的目标价，较现行股价隐含 30% 上涨空间。
Anmuth 认为，亚马逊投资者主要关心 4 大问题：
首先，由于去年同期基期高，比较更艰难，以及美国电商支出成长广泛放缓，所以投资者担心亚马逊下半年营收减速。
他指出，Chase 的信用卡支出数据证实了最近的减速，但以 2 年期为基准来看，数据更加稳定。他预期亚马逊第三季商品总价值成长 12%，第四季成长 8%，全公司第三季营收年增 15% 至 1110 亿美元，第四季营收年增 10% 至 1380 亿美元，受益于云端运算和广告营收的强劲成长推动。
亚马逊先前公布 9 月一季的财测是营收 1060 亿美元至 1120 亿美元。
Anmuth 指出，投资者也担忧供应链中断可能会冲击到亚马逊运送产品的能力，「由于超过 60 艘船驶离洛杉矶海岸，且运费飙升。」但他认为，有一些干扰已经在第三季和第四季估计中反映在价格上了，且亚马逊已经提早准备库存以对应假期购物需求，有助于缓解中断冲击。
与此同时，亚马逊继续大力投资其物流业务。 Anmuth 认为，亚马逊今年将扩增其仓库网络 30% 至 40%，同时扩大其运输建设。他补充，这项投资「表明亚马逊仍然看好长期需求和未来成长。」
Anmuth 写道，投资者面临的第三个问题是，什么才能让亚马逊股价再次上涨。他认为，市场谨慎态度正在该股上运作，有一些投资者在迈向假期购物季前夕，会希望持有亚马逊股票。
投资者在意的第四点就是，亚马逊将进入最艰难的比较时期，因为去年受疫情提振，业绩表现相当亮眼。Anmuth 认为华尔街一些预估过高且可能要降低，但如果门槛降低，可能会成为该股票的「清算事件」。他还认为，2022 年亚马逊 Prime 会员服务价格可能会调涨，从而推动股价走高。
他写道：「我们认识到市场对亚马逊未来几个月的担忧和不确定性，我们仍认为，未来还是会朝电商方向进行巨大长期的转变，而亚马逊对投资未来增长机会方面有着非常出色的记录。」
Anmuth 指出，亚马逊交易价格不到其 2023 共识 Ebitda 估值的 15 倍，因此对投资者来说是「相当具说服力的机会」。
