美国经济出现第三种可能：不着陆？

美国经济出现第三种可能：不着陆？(图:AFP)(photo:CnYes)

对于美国联准会激进升息后的美国经济，市场上充斥着「硬着陆」与「软着陆」的争议，有「联准会传声筒」之称的华尔街日报记者 Nick Timiraos 周末撰文表示，现在一些人开启了第三种可能性的讨论，意即「不着陆」。

经济似在重新加速

Timiraos 指出，上个月就业和消费者支出出人意料的强劲，加上汽车和住房需求，在下降后可能企稳的迹象，现在一些经济学家指出了几周前似乎不太可能出现的第三种情况：经济增长好转。

研究公司 Renaissance Macro 经济学家 Neil Dutta 认为，联准会非常不愿意承认一个显而易见的事实—即经济正在重新加速，下滑情况已经停止。

自去年 3 月以来，联准会已将基准的联邦基金利率目标区间累计上调了 450 个基点，目前来到了 4.50%-4.75% 的区间内，这是自 1980 年代以来最快的速度，许多经济学家曾预计，这将导致投资和就业的增长不得不踩下剎车。

然而，最近一系列经济指标反应的情况却并非如此，尤其是就业方面。美国劳工部本月初公佈的非农报告显示，1 月份新增就业职务达 51.7 万，失业率降至 3.4%，12 月份的职位空缺数也有所增加。

巴克莱首席美国经济学家 Marc Giannoni 表示，这些报告震惊了市场，因为之前发布的报告都显示，利率大幅攀升将抑制招聘。但最新的数据却表明，联准会政策对劳动力需求的牵引力比预期的更小。

与此同时，全球经济的整体大环境也在明显回暖。高盛经济学家上周指出，他们现在认为未来 12 个月经济出现衰退的可能性仅为 25%，低于此前估计的 35%。

高盛首席经济学家 Jan Hatzius 同时指出，如果经济增长再次加速至高于趋势的水准，通膨未来将很难接近 2%。

摩根士丹利首席美国经济学家 Ellen Zentner 上周五发布报告称，经济成长回升，可能导致未来联准会升息幅度超过预期，接下来将出现「不着陆」的结果，经济等待未来究意是软着陆或硬着陆。

与此同时，美国银行全球经济研究主管 Ethan Harris 也怀疑，如果经济增速加快，通膨是否会下降。他说：「这架飞机在 3 万英尺高空盘旋的时间愈长，燃油耗尽的风险就愈大，一个更合理的情况是：它只是需要更多的时间和紧缩，来冷却劳动力市场。」

可以肯定的是，许多经济学家仍然预计会出现衰退。

有人说，之所以现在看不到升息的影响，是因为升息的脚步过快。上一次将利率提高到当前水准是在 2006 年初，劳动力市场又花了 1.5 年的时间，才开始动盪。

Nationwide 首席美国经济学家 Kathy Bostjancic 表示，此后将继续看到美国企业利润率面临压力。她预计，随着收入下降促使裁员，温和的衰退将在年中左右开始出现。