短期期权爆炸式增长 小摩警告：恐衍生「波动性末日2.0」
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短期期权爆炸式增长 小摩警告：恐衍生「波动性末日2.0」(图:AFP)(photo:CnYes)摩根大通分析师 Marko Kolanovic 警告，短期期权正在爆炸式增长，并创造与 2018 年初股市波动性所引爆同一级别市场灾难的风险。
2018 年 2 月发生了市场称为「波动性末日 (Volmageddon)」的动盪，并迫使一个追踪波动性的大型 ETN 关闭。Kolanovic 表示，最近「零日期权」的激增也可能造成市场动盪。
根据他的团队的估计，此类短期期权的每日名义交易量，即行业术语所称的 0DTE，约为 1 兆美元。
短期期权正在爆炸式增长 (图表取自彭博)(photo:CnYes)Kolanovic 在给客户的一份报告中称，「虽然历史不会重演，但它往往会押韵」，这些「每日和每周期权」一旦卖出，将对市场产生类似的影响。
2018 年 2 月的「波动性末日」事件，是衍生品的市场波动，最终反回去打击其基础资产 (本次为股票) 的最着名案例之一。
当时，一个名为 VelocityShare Daily Inverse VIX Short Term ETN (XIV) 的追踪波动率基金，因为市场下跌至接近赎回线而遭到抛售，造市商被迫相对应操作，实质上又推高了风险，引发滚雪球效应，并使这一产品最终遭到赎回。影响所及，标普 500 指数在两周内大跌 10%。
Kolanovic 指出，他的模型显示，一旦市场出现大幅下跌，造市商被迫平仓引爆的危机，可能造成盘中 300 亿美元的抛售规模。
他写道：「鑑于当前流动性低的环境，这些资金流动可能会对市场产生特别的影响。」
0DTE 期权在 2021 年迷因股狂热期间，首先被散户交易员採用，在大型基金经理中也开始受到欢迎。 高盛集团编制的数据显示，2022 年下半年，此类期权占标准普尔 500 指数总交易量的 40% 以上，这几乎是 6 个月前的两倍。
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