VIX趋于平稳 瑞银：风暴即将到来
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VIX趋于平稳 瑞银：风暴即将到来。（图：REUTERS/TPG）(photo:CnYes)自 3 月美国银行业出现动盪之后至今，美股近日一直出奇地平静。但瑞银警告，在银行业动盪和美股财报季的影响下，信贷紧缩和财报获利下滑可能会让美股再度陷入波动。
美股「恐慌指数」(VIX) 指数跌至 2022 年 1 月以来最低，代表在硅谷银行倒闭引起的银行业危机暂时缓和后，市场情绪进入一段相对平静的时期。
瑞银认为，这是因为在美国银行业大幅波动之后，投资人越来越相信 Fed 将很快结束升息行动，以应对混乱局面。
随着一年多来 Fed 的持续升息，使得美股吸引力被削弱，因为升息使得债券和现金等其他资产的回报率更高，同时也提高了企业的偿债负担。此外，升息还增加了房贷、车贷、信用卡和其他形式借贷的成本，抑制了消费者和企业的需求，并拖累了企业的销售和获利。
根据芝商所 (CME) 的 Fedwatch 工具，目前有超过 70% 的交易员预计 Fed 将在 6 月会议或之前停止升息，并预计今年 Fed 的指标利率将在 5.25% 左右见顶。如果果真如此，对于承受 Fed 升息之苦一年多的美股来说，将是一大喜讯。
但瑞银表示，这种相对共识可能很快就会被信贷紧缩打破。
瑞银投资长海菲勒 (Mark Haefele) 领导的团队在研报中写道，「在金融环境收紧、企业获利下降和估值相对较高的背景下，美股的前景备受挑战。」
他们警告，随着银行信贷收紧，可能会导致企业支出和投资水平下降，从而打压股市估值。
海菲勒在报告中写道：「虽然自硅谷银行倒闭以来，市场对联邦基金终端利率的预期已经下降了 70 个基点，但银行业危机和信贷收紧不足以让终端利率下修。我们预计信贷环境将继续收紧，对经济成长产生负面影响。」
