降息不一定看涨 Fed此举可引发股市巨大反弹
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降息不一定看涨 Fed此举可引发股市巨大反弹 (图：REUTERS/TPG)(photo:CnYes)美国财经网站《Market Watch》专栏分析师 Mark Hulbert 週四 (27 日) 表示，过去联准会政策转向时，股市并非总是反弹，但投资人等待升息循环的最后一次升息后买股，将有望迎来巨大反弹。
投资人等待联准会暂停升息并开始降息，多头已经准备好发出买入讯号，他们相信牛市或多或少会立即开始新一轮大幅上涨，与联准会在 2022 年 3 月启动升息週期时遭受的损失大相迳庭。
根据 1990 年以来的升息週期分析 (下图) 表明，事情并非如此简单。
蓝：1990 年以来联准会最后一次升息之后的 1 个月、3 个月、6 个月和 12 个月期间股市获利平均表现。绿：1990 年以来首次降息后的股市获利表现 (图片：翻摄 marketwatch)(photo:CnYes)图表显示，若在升息週期中的最后一次升息日计算此后股市的表现。平均而言，标准普尔 500 指数 (S&P 500 SPX) 都在此后的 1 个月、3 个月、6 个月和 12 个月期间都出现强劲上涨。
相比之下，如果从首次降息之日起计算此后的 1 个月、3 个月、6 个月和 12 个月期报酬率，股市平均报酬率尽管多为正，但获利表现平平。
以联准会在全球金融危机 (GFC) 之前的政策转向为例。全球金融危机前的最后一次升息发生在 2006 年 6 月 29 日，但上次升息后的第一次降息是等到 2007 年 9 月 18 日才出现。而那次降息发生在牛市最终见顶前 22 天，即上一次升息后的 14 个月。
外界多认为下一次会议可能是最后一次升息日 (图片：翻摄 marketwatch)(photo:CnYes)考虑到这最后一次升息和首次降息这两个日期相隔如此之远，投资人可以理解为什么标准普尔 500 指数在该週期的最后一次升息后表现良好，但在第一次降息后表现平平。
下一次联准会利率决策会议将在 5 月 2 日至 3 日举行，根据 CME 的 FedWatch 工具显示，联邦基金期货预测，联准会下週将升息 1 码的可能性约为 83%，高于週三的 72%。
投资人多认为下週可能是本轮升息週期的最后一次升息，但分析师警示，在联准会真正降息之前，人们也无法真正确定。如果下週是联准会最后一次升息，按历史均值而言，投资人可能要等待 9 个月才可能等到第一次降息，即直到明年 2 月才能找到答案。
