ECB如期升息1码利率升至22年来新高下月可能继续升息

ECB如期升息1码利率升至22年来新高下月可能继续升息（图：REUTERS/TPG）(photo:CnYes)

欧洲央行（ECB）周四（15 日）公布最新利率决策，将欧元区三大利率均上调 25 个基点，符合市场预期，其中存款机制利率达到 3.5%，创 22 年来新高，并表示 7 月起停止资产购买计画（APP）再投资。ECB 央行总裁拉加德表示，7 月很有可能继续升息。

具体来看，ECB 此次升息后，存款机制利率为 3.5%，为 2001 年以来新高、主要再融资利率为 4%、边际贷款利率为 4.25%。ECB 在短短不到一年时间内总共把利率提高 400 个基点。

ECB 指出，通膨一直在降温，但预估将长时间内保持在过高水准，未来升息还没结束，致力把通膨拉回到 2% 的中期目标。

ECB 总裁拉加德在记者会上再次强调，整体通膨正在下降，但潜在的物价压力依然强劲，劳动力市场是通膨的关键驱动因素，并表示 ECB 尚未达到目的地，7 月很有可能继续升息。

拉加德说，薪资成长日益成为通膨的主要推力，经济成长和通膨前景高度不确定，另外能源、食品价格以及薪资协议都将成为未来通膨上行的风险。

ECB 在升息声明中指出，升息正在传导至金融环境，并逐渐对整个经济产生影响。借贷成本急剧上升且贷款成长正在放缓，金融环境收紧是通膨进一步下降至目标的一个关键因素，预估升息会进一步抑制需求。

许多 ECB 官员认为利率将在 7 月再次 1 码后触顶，然而一些人认为，升息可能需要持续到 9 月份，好让通膨可持续地回到 2% 的目标水准。

对此，拉加德表示，ECB 没有考虑暂停升息且在升息方面仍有余地，在做出决定时非常看重数据。她说：「ECB 官员现在对于通膨前景不满意，还没有考虑过、讨论过可能跳过或暂停升息。」

至于终点利率，拉加德并未多做评论，仅表示等到了就会知道终点在哪里。此外，EBC 表示从 7 月起将停止 APP 再投资。交易员把 ECB 存款机制利率峰值达到 4% 的可能性提高到 50%，为自三月以来最高。

CPI 预期上调 GDP 增速下修

经济预测方面，ECB 预估 2023 年消费者物价指数增速为 5.4%，此前预估为 5.3%；预估 2024 年 CPI 增速为 3%，此前预估 2.9%；预估 2025 年 CPI 增速为 2.2%，此前预估为 2.1%。

ECB 预估 2023 年国内生产毛额（GDP）增速 0.9%，此前预估为 1%；预估 2024 年 GDP 增速为 1.5%，此前预估为 1.6%；预计 2025 年 GDP 增速为 1.6%，此前预估为 1.6%。

ECB 新一轮升息之际，美国联准会（Fed）刚刚按下升息的暂停键。随着一系列升息，欧洲经济已经步入技术性衰退，这增加 ECB 升息周期即将结束的可能性。

拉加德在记者会上表示，最近几个月经济停滞不前，短期内经济成长可能依然疲弱，但或许会在今年晚些时候恢复增长态势。

随着经济衰退已经出现，货币政策过度使用的风险正在稳步上升，关于在 7 月的下一次会议上如何处理政策的辩论很可能比平时更加激烈。

彭博经济学家 Holger Schmieding 预测鹰派和鸽派之间将出现「夏季激烈辩论」，但表示在 7 月的下一次会议上「最终升息」1 码是可能的。

KfW 首席经济学家 Fritzi Koehler-Geib 认为，ECB 将谨慎行事，并在 7 月再次升息。