Fed货币政策半年报：信贷收紧让经济承压 升息取决于数据
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Fed货币政策半年报：信贷收紧让经济承压 升息取决于数据（图：REUTERS/TPG）(photo:CnYes)美国联准会（Fed）在每半年向国会提交一次的货币政策报告中表示，今年 3 月地区性银行陆续倒闭后信贷环境收紧，可能会让经济成长承压。另外报告也提到，未来升息的行动要是经济数据而定。
Fed 周五（16 日）公布半年度《货币政策报告》，和此前 Fed 的表态一样，报告也评价银行系统有韧性，表示虽然一些银行的盈利能力令人担忧，但整个银行系统保持健康和韧性。
与此同时报告承认，今年初以来银行的企业贷款成长，但增速继续放缓，因为银行提高借贷标准，而且平均借款成本增加。
报告专门增加一个有关银行业压力和但贷款的专题，其中写道：「经济研究表明，银行信贷条件收紧会对经济活动产生不利的影响，在影响的范围、程度和时间方面，不同的研究发现看法各异。就范围而言，影响也可能因借款人、经济领域和地理区域而异，对于更严重依赖银行信贷的领域，如商业房地产（CRE）和小企业，影响可能更大。」
报告指出，随着公司债市场扩张和其他非银贷款来源增加，自 1970 年代以来，银行贷款在企业和家庭未偿贷款总额中的占比显着下降，从一半以上降至近年来的约三分之一。
而很多企业和家庭仍主要依赖银行，虽然大企业可以得到很多非银行的贷款来源，但小企业大多数都从银行借贷，而且往往是服务这些企业所在地区的中小银行。因此，信贷收紧的环境可能造成很多小企业的投资和就业减少。
报告提到，商业地产 CRE 也严重依赖银行。银行持有约 60% 的 CRE 抵押贷款，小银行的占比更高。此外，银行还持有大部分的信用卡贷款和很大一部分汽车贷款。
Fed 今年 5 月在硅谷银行等四家银行倒闭后发布的首份《金融稳定报告》曾明确警告：「银行系统的持续压力可能导致更广泛的信贷紧缩，从而造成经济活动显着放缓。」
未来政策方向取决于数据
在利率政策方面，本次货币政策报告介绍，今年联邦公开市场委员会（FOMC）继续升息，让政策利率的范围目前达到 5.0% 至 5.25%。不过有鑑于货币政策的累积紧缩及政策对经济活动和通膨的影响缓慢，相较去年，今年 FOMC 放慢了紧缩的步伐。
报告写道：「FOMC 将根据即将公布的数据及其对经济活动和通膨前景的影响，逐次会议判断，判断可能适合让通膨随着时间推移回到 2% 的额外政策紧缩程度。」
报告的上述说辞和本日前 FOMC 会后公布的决议声明整体上一致。
FOMC 周三的声明删除前两次利率决策声明所说的「FOMC 将密切关注未来发布的数据，并评估其对货币政策的影响」，改成「FOMC 让利率保持不变，以便评估更多的数据及其对货币政策的影响」。
