Fed传声筒解析「为何各国不断升息 衰退却还没到来？」
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Fed传声筒解析「为何各国不断升息 衰退却还没到来？」(图：REUTERS/TPG)(photo:CnYes)有联准会传声筒之称的华尔街日报记者 Nick Timiraos 週一 (26 日) 撰文指出，政府援助和新冠疫情的影响目前正阻碍央行升息举措的效果，暗示联准会等多国央行紧缩政策仍不会收手，预期经济衰退终将来到。
Timiraos 以「央行踩了剎车，为何经济增长未能更大程度地放缓？」为题，阐述这背后的三大原因。
第一大原因是，2020 年新冠疫情所引发的不同寻常的衰退与伴随而来的复甦，减缓了升息的正常影响，汽车和建筑业这两个传统上对利率特别敏感的行业就是最好的例子。
Fed 传声筒解析「为何各国不断升息 衰退却还没到来？」(图：REUTERS/TPG)(photo:CnYes)里奇蒙联准银行总裁巴尔金 (Thomas Barkin) 曾表示：「我之前没有完全预料到利率的上升会让这么多人不愿卖房。」
而且央行升息对经济活动产生遏制作用需要时间。Timiraos 引述德银美国经济学家 Matthew Luzzetti 言论称，本轮紧缩週期的这个时间点上，人们预期中的很多失衡可能还没有来得及形成。
第二个是各国政府的财政支出也持续推动着经济增长，缓冲不如预期那样灾难性的经济冲击。
欧洲各国政府已承诺提供高达 8500 亿美元的资金支出支持，而且今年不断下跌的石油和天然气价格也帮助消费者节省开销。
美国财政政策在今年为经济提供了更多动力。美国总统拜登在 2021 年批准的大约 1 兆美元的基础设施计划和去年签署的两项立法提供了数千亿美元的资金，以促进可再生能源生产和半导体制造，这些资金还在持续流入实体经济。
第三，升息需要时间发酵才会在经济中产生影响，并冷却经济增长和通膨。英国央行在 2021 年 12 月首次将利率从接近零的水平上调，而联准会和欧洲央行分别在 2022 年 3 月和 2022 年 7 月开始升息。
研究机构 TS Lombard 董事总经理 Dario Perkins 表示，升息正以不明显的方式减缓增长，例如导致僱主减少招聘职缺，或迫使公司放弃扩大业务等。Perkins 在最近的一份报告中写道：「货币政策可能看起来没起作用，但事实上正慢慢发酵。」
Fed 传声筒解析「为何各国不断升息 衰退却还没到来？」(图：REUTERS/TPG)(photo:CnYes)Timiraos 总结写道，许多经济学家仍预计在未来 6 到 18 个月内会出现经济衰退，这可能是因为以往的升息，或着是即将到来的升息。
一些央行在为需求降温方面可能做得还不够，欧洲央行本月将关键利率提高到 3.5%，但经通膨因素调整后利率仍为负值，可能处于一个会刺激需求增长的水平。
