迎接AI牛市！史上最强第四波工业革命已开始

[CathyHuang]

迎接AI牛市！史上最强第四波工业革命已开始。(图:shutterstock)(photo:CnYes)

上週欧洲央行年会后，市场偏鹰派解读 Fed 主席 Powell 言论，美国利率水准尚不足让通膨回落达标，不排除最后两次会议连续升息，惟实际上 Powell 表示，后续会议是否升息尚未决定，任何可能性皆存在，故未排除连续两例会议升息的选项，显示 Fed 后续政策仍是仰赖数据 (data dependent) 模式。预测通膨见顶、升息接近尾声，去年科技股面临的主要利空都在今年获得缓解，联准会暂停升息激励以及 AI 热潮，已开启台股新一轮牛市。

台湾享有科技岛美誉，其中电子科技类股就是台湾最具代表性的行业，不仅产业市值权重最大，更是靠着强大的技术在全球供应链佔据要角，成为台湾最能受惠科技创新浪潮的产业。野村 e 科技基金经理人谢文雄表示，AI 热潮再次透过辉达 (Nvidia) 季报刮起旋风，随着需要大量运算能力的 AI 应用出现后，GPU 逐渐成为主角，也让市场对于生成式 AI 的发展潜力更为看好，ChatGPT 刺激了庞大的资金投入 AI 行业，带动各方加码投资。

过去历史上发生过 3 次重要的工业革命，每一次革命，都将生产力提升到前所未有的高度，包含改变生活形态和历史轨迹，美国半导体协会（SIA）估计，人工智慧（AI）与物联网（IoT）将长期推升全球半导体产值，2030 年产业总营收上看 1 兆美元，科技革命性的变革，将改变未来 20 至 30 年的科技领域，科技股的新牛市才刚开始。

AI 将造就第四波最强的工业革命

资料来源：SIA, AMAT；资料日期：2023/03(photo:CnYes)

谢文雄指出，要搭上 AI 投资获利列车，除大型股外，还可从「数据分析」、「资料安全」、「AI 应用」等面向，都是将先前复杂的生产方式、昂贵的生产费用带来颠覆性的改变。此外，伺服器相关供应链逆势抗跌，在 AI 趋势下，下半年营运将明显优于上半年，推升伺服器产业重回成长轨道，未来 AI 浪潮带动 ASIC 趋势明确，伺服器需求有望大增，带动成长动能。由于电子业下游较早开始清库存，目前库存已经连降 2 季，预计 2023 年第二季就可落底；而上游则因为较慢开始清库存，目前才刚开始下降，预期最慢 2023 年第三季库存去化可望告一段，随着库存去化，电子新产品销售旺季到来，以及 AI 应用推展，有助于下半年接单动能恢复并且逐季成长。

电子业上下游库存天数状况

资料来源：CMoney，野村投信整理，资料日期：2023/6(photo:CnYes)

台股近期在 AI 浪潮的带动下表现十分强劲，电子业库存去化已逐渐恢复正常，AI 伺服器的採用，电源管理及伴随而来的散热系统，这些将属于刚性需求，高速连接介面与高速传输线的需求也将带动新的硬体升级规格。另外，半导体先进制程应用增加，预期 2024 年后，相关产业将迎来更大产值及获利成长空间。除 AI 及半导体等长线看好的趋势外，净零碳排的需求增加，航太业务复甦，对于电动车上下游的需求、绿能及航太产业也将带来新的成长契机。整体而言，AI 是台湾发展的重要基石，更是科技产业的黄金契机，长期成长性与竞争力十分 看好， AI 引领新多头格局，建议投资人，聚焦长期看好的趋势产业，持续加码、着眼长期布局。

野村 e 科技基金绩效表现位于同类型基金前二分之一

资料来源：理柏 ，资料日期：2023/6/30

• 同类型系採 SITCA 分类台湾股票之科技股票型

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