利率触顶了没？Fed下周可能避而不谈

利率触顶了没？Fed下周可能避而不谈(图：REUTERS/TPG)(photo:CnYes)

彭博周四 (14 日) 报导，美国联准会 (Fed) 主席鲍尔和其他官员在下周召开货币政策会议时，可能会避开发出已经结束升息的讯号。由于通膨率仍远高 Fed 的 2% 目标且经济成长稳健，预料决策者仍会倾向紧缩政策，尽管他们目前保持利率稳定。

摩根大通首席经济学家 Bruce Kasman 认为，Fed 不可能发出结束货币紧缩周期的讯号。

ECB 早一步结束升息？利率声明有线索

与此形成鲜明对比的是欧洲央行 (ECB)，该行周四将欧元区关键利率上调 1 码 (25 个基点)，但传达出的讯息有点模煳。

尽管 ECB 总裁拉加德拒绝透露利率是否已经触顶，但投资人把 ECB 会后的政策声明视为决策者结束升息的讯号。由于交易员降低 ECB 再次升息的可能性，欧元走跌、债券价格上涨。

投资人之所以会认为 ECB 结束升息是因为声明中的这段话：「根据目前评估来看，管委会认为关键利率已达到限制性水准，倘若目前的利率维持的时间得够久，将对通膨回到 2% 目标水准做出重大贡献。」

拉加德还说，欧元区经济正在经历一段非常、非常缓慢的成长时期。

回到美国，Fed 主席鲍尔在上月的全球央行年会上曾表示，决策者正在留意经济可能不会像预期的那样降温，同时寻求让需求更好的与供应保持一致，并进一步降低通膨。

外界预估，Fed 下周货币政策会后发布的最新经济预测中会大幅上修美国今年经济成长预期，6 月时决策者预估的经济增速为 1%。

LH Meyer/Monetary Policy Analytics 经济学家 Derek Tang 认为，鲍尔宣布明确结束升息不会有太大好处。因为 Fed 可能会保持利率不变，鲍尔最好强调通膨升温风险。

摩根大通的 Kasman 则表示，预料 Fed 会后公布的点阵图可能透露决策者今年将再升息一次，替 11、12 月会议的决策留有余地。不过鲍尔在记者会上传达的讯息可能更加微妙，透露 Fed 在降低通膨方面取得的进展。

拉加德周四表示，决策者可能会把更多注意力放在「将利率维持在高峰的持续时间上」，尽管她后来补充说这并非意味着利率已到峰值。

这番言论与芝加哥联准银行总裁古尔斯比 (Austan Goolsbee) 先前的谈话相唿应。他在上周表示：「我们正在快速接近这样一个时刻，问题不再是要把利率升到多高。」

不过经济学家认为，鲍尔下周不会像拉加德透露得这么多。

安侯建业 (KPMG) 首席经济学家 Diane Swonk 认为，拉加德此次升息的目的是希望暂停升息，而鲍尔则是暂停升息希望不要再次升息。这就是两位央行主席讯息传达中透露的差异，鲍尔对再次升息仍敞开大门。

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