摩根大通：债市表现像1969年重演 当时很快就经济衰退
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摩根大通：债市表现像1969年重演 当时很快就经济衰退(图:shutterstock)(photo:CnYes)摩根大通表示，随着联准会在 7 月升息后已暂停脚步，长期美国公债殖利率却在上涨，这并非典型的市场反应。需要注意的是，如果当前的走势是重演 1969 年的表现，那么美国恐怕很快见到经济衰退。
在周三 (25 日) 发布的报告中，摩根大通分析师指出，在过去 12 个联准会紧缩周期中，债券市场在最后一次升息后，普遍经历了牛市陡峭化，即短期利率下降速度快于长期利率。
但 1969 年不同，当时出现熊市陡峭化，也就是利率不降反升，长期殖利率的攀升速度快于短期殖利率。目前的债券市场也反映了这种不寻常的模式，美国公债的历史性溃败，已将 10 年期和 30 年期公债的殖利率推高至 5% 以上。
鑑于 7 月升息 25 个基点可能是本轮紧缩周期的最后一次，1969 年的经验可以为当前提供一些启示。
摩根大通补充说：「也就是说，在 1969 年的周期中，最后一次升息后的 3 个月后，经济衰退就开始了，这表明当前的熊市陡峭化可能会持续下去，直到出现更明显的增长放缓迹象。」
不过，迄今为止，持续强劲的经济数据掩盖了衰退讯号，第三季美国 GDP 成长来到两年来最快。美国商务部经济分析局周四发布的数据显示，美国第 3 季 GDP 初值为 4.9%，创 2021 年第四季以来新高，高于市场预期的 4.3%，前值为 2.1%。
此外，摩根大通也表示，1969 年紧缩周期之后的经济衰退，对标普 500 指数成分股公司的获利影响相对温和。
分析师补充称，「就风险资产而言，一旦衰退迹象开始显现，以 1969 年美国经济衰退为参照，我们发现，股市在衰退开始后 6 个月的时间里有所下跌，但之后迅速复甦。」
