主流市场太热转战低估资产 资金涌向聚焦EM的主动式ETF
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聚焦于新兴市场的主动式管理ETF日益受到欢迎。图为纽约金融区的铜牛雕像。美联社(photo:UDN)在投资人搜寻全球被低估股票之际，聚焦于新兴市场（简称EM）的主动式管理ETF日益受到欢迎。
根据彭博汇编的数据，在投资于开发中市场资产的3,480亿美元ETF市场中，只有约5%的资金是获得主动管理的，而非直接依据标的指数进行分配。不过这些主动式管理基金在过去一年吸引到流入这项资产类别的三分之一新资金，而且如果以过去一个月来看，吸收到新资金的比率更超过50%。
美世顾问投资管理公司投资长卡尔卡尼（Donald Calcagni）表示：「如果说更有系统的主动式管理做法能够令人信服的话，那么就是现在。看看全球正发生的错配情况，从估值面、从市场集中面来看都一样。」。
转向新兴市场股票的理由众多。根据彭博汇编的数据。开发中国家股票目前交易水准比美国股票折价约43%，逼近历来最大估值差距。
这一差距对一些华尔街人士而言值得重视，也就是开发中国家股票正处在受到低估的状态，是纳入这类资产的理想时机。
投资人一直将资金投入押注新兴资产的ETF，以受惠于较低的手续费并避免跨境交易的流程，这也引发论辩，即主动式策略基金所提供的报酬是否能比持有一篮子指数股票的被动式基金更强。
Trusted资本集团股票主管与投资组合经理人梅诺（Patrick Maynor）去年4月首度买进新兴市场基金Avantis 新兴市场股票ETF（AVEM），迄今总报酬接近13%，比其基准胜过3个百分点。他说，这个决定是取决于开发中股票市场所潜藏的价值，不只是股票价格远低于已开发经济体的同类股票，而且也提供了一个管道，让他将他公司管理的70亿美元资产进行多元分散投资。梅诺现在目标将他15%的全球股票策略投资组合转向AVEM，静待时间拉抬。
像Avantis这类产品发行者正迎来强劲的需求。根据彭博汇编的数据，自从去年初以来，大约27档新的新兴市场ETF已经在美国上市，其中至少18档是主动式管理。
