登顶“全球股王”，微软凭什么？

[CathyHuang]

在最新财报季后，微软超越苹果，时隔一年多再次登顶世界最高市值公司的宝座。

截至当地时间周五美股收盘，微软股价上涨 2.24%，市值达到 2.49 万亿美元。与此同时，苹果股价下跌 1.82%，市值降至 2.48 万亿美元。

凭借 Windows 操作系统和 Office 办公套件，微软曾在上个世纪 90 年代末长期霸占世界最高市值公司的宝座。在互联网泡沫时期，微软市值曾达到 6147 亿美元的峰值，市值是苹果公司的 40 倍。

但在 iPhone 系列硬件推出后，苹果于 2010 年市值超越微软。后者则由于美国政府反垄断打击行动的持续影响，以及错过智能手机革命等战略失误，股价陷入近 10 年的低迷期。

微软上一次市值超苹果还是在去年 5 月，当时受强劲的货币、财政刺激，大批投资者涌向科技成长股。但受疫情期间硬件红利影响，苹果股价随后迅速攀升，公司市值在 3 个月后首次达到了 2 万亿美元，再次夺回了这桂冠。

市场分析认为，微软云业务爆发、苹果供应链限制是此次微软市值再次反超的关键因素。

在财务数据方面，微软周二公布的 2022 财年第一季度财报十分强劲：公司营收达到 453 亿美元，同比增长 22%，远超市场预期，收入连续第 11 个季度超过华尔街的平均预期。公司经营利润则达到 202 亿，远超市场预期 186 亿。

在细分业务方面，微软所有业务业绩都好于预期。云业务已成公司营收最大的推力，包括 Azure 公共云、企业服务、GitHub 等在内的智能云业务实现营收 169.8 亿美元，超预期 165.8 美元，

在云业务竞争对手方面，微软与行业老大亚马逊的差距已大幅缩小。

以过去 12 个月的收入计算，微软 Azure 云计算服务目前的规模已达到 AWS 业务的 61%，而仅仅 5 年前这一比例为 30%；过去八个季度，微软云业务的同比增长率平均为 34%，而亚马逊 AWS 平均为 32%。

在苹果方面，由于供应链限制，苹果季度营收自 2017 年 5 月以来首次低于市场预期。

财报显示，苹果在 2021 财年的收官季度录得营收 833.6 亿美元，同比增 29%，至 9 月季度的公司史上最高，但逊于分析师预期的 846.9 亿美元，环比增 2.4%。

对于财报弱于预期，苹果 CEO 库克将原因归结于 iPhone、iPad 和 Mac 的供应限制超出预期。在电话会议上，库克表示，

库克表示，芯片短缺是造成供应链短缺的主因，芯片供应问题出现在 " 遗留节点 " 或较老的芯片上。同时东南亚国家疫情则产生大面积停工的影响。

更糟糕的是，苹果预计供应链受限问题将年底关键的假期购物季造成更大的影响

，按照以往经验，年底的购物需求往往会推高公司业绩。

库克在电话会议上称，苹果预计到第一财季（年底购物季）结束时，供应受限产生的营收影响将超过第四财季的 60 亿美元。按照目前供应链受限趋势，苹果市值再超微软或许还要再等一阵子了。