高通膨时代 五大资产抢镜
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美国10月通膨率暴冲至30多年高点后，可能还会继续冲高。（美联社）(photo:UDN)美国10月通膨率暴冲至30多年高点后，可能还会继续冲高，令投资人在风险资产动盪之际，更加聚焦于如何在高通膨环境下布局资产组合。投资专家建议，在高通膨环境下，价值股、加密币、黄金、美元，以及殖利率曲线走平而受益的资产，例如利率交换合约，都有可能成为赢家。
美国10月消费者物价（CPI）飙高，导致美国公债及科技类股重挫，美元指数也升至近一年来高点，主因市场预期联准会（Fed）的升息时机将只早不晚。
经济学家指出，由于供应链瓶颈与全球能源危机未解，通膨可能继续攀扬，在明年春季之前都难以大幅缓和。
在其他国家，欧盟预测欧元区明年通膨率将为2.2%，依然高于欧洲央行（ECB）的2%目标；南韩央行总裁李柱烈11日说，消费者物价仍将居高不下一段时间，而且很难预测通膨是否只是过渡性的，引发市场怀疑该央行的「通膨过渡论」已动摇。
日本10月趸售物价年比上涨8%，为40年来最大涨幅，且路透调查的日本企业中，约半数都考虑把商品成本转嫁给消费者。
高盛集团指出，凡是有通膨概念的资产，包括石油，以及货币政策偏向「鹰派」国家的货币、汇率及利率交换合约，都将是2022年的赢家。
高盛看好加币、澳币等资源类货币，以及墨西哥与俄罗斯等石油概念股市。
分析师指出，通膨升高可能使Fed提前升息，科技股与非必需消费品类股所面临的风险最大；一旦资金从这些成长类股撤离，则金融、原料及能源等价值类股最可能受益。麦德雷全球顾问公司专家艾蒙斯说，「通膨终极避险工具」是价格偏低，且拥有订价能力的上市公司股票。
由于实质利率下滑，也促使投资人转向一些传统避险工具，例如黄金。比特币也涨到69,000美元，再创新高，且整体加密货币市值也一度冲到3兆美元。
通膨升高也会使短期公债殖利率上升，长期殖利率下降，导致殖利率曲线更平。目前5年期与30年期美债殖利率的差距，已缩小到去年3月以来最小；这显示投资人担心美国经济前景，或是Fed之前的政策有误，现在必须出手抑制通膨。
目前市场已有不少以殖利率差距为标的的衍生性投资工具。另外预期美国可能提前升息，也对美元汇率有利。
同时美元升值可能引发资金撤离新兴市场资产，冲击新兴股市、债市及货币。
