企业获利看俏！Jefferies估标普500指数2022年涨至5000点
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企业获利看俏！Jefferies估标普500指数明年可涨至5000点 (图:AFP)(photo:CnYes)Jefferies 策略师周三 (24 日) 预测，标普 500 指数 (SPX)2022 年底目标价为 5000 点，约比目前水准上涨 7%，理由是企业获利可望再次优于市场预期。
Jefferies 预测，标普 500 成分股企业的每股获利 (EPS) 总和到 2022 年将达到 233 美元，超过 FactSet 分析师预测的 220 美元。因此如果企业获利表现如 Jefferies 预期般再次跑赢市场预期，将能延续股市上涨气势。
标普 500 成分股企业今年第 3 季 EPS 比分析师预测高出 10%，虽然比不上前几季的动辄超越 20%，但显示华尔街一直低估企业实力。
分析师在做预测时通常倾向保守一点，尤其是碰到像解封后需求爆发的情况。
Jefferies 之所以对企业获利乐观，原因是美国经济仍以相对快的步调成长。FactSet 经济学家预估，美国国内生产毛额 (GDP)2022 年成长率将超过 5%，扩张速度优于疫情爆发前几年的略低于 3%。
该券商的资料显示，历史上每当美国 GDP 成长率超过 5%，企业获利通常会交出中偏高的个位数、甚至两位数成长。
瑞信集团从 2016 年追踪至今的资料显示，以 Jefferies 对 2022 年 EPS 总和 233 美元的预估来看，企业获利比市场预期高 6% 的例子不算少见。
但 Jefferies 的预测让标普 500 估值似乎偏高一些，预估本益比达到 21.5 倍。此数字和标普 500 当前本益比相同，但由于债券殖利率可能攀高，股市估值预料会下滑。
目前 10 年期公债殖利率报 1.68%，考量通膨后的实质利率仍处在负值。摩根士丹利策略师的预估本益比目前为 18 倍，主要原因就是考量债券殖利率升高。因此除非企业获利真的很强劲，否则标普 500 指数明年要从目前水准再涨 7% 将有难度。
对此 Jefferies 全球股市策略师 Sean Darby 表示，只要美国平衡通膨率曲线保持倒挂 (也就是实质殖利率仍为负)，股市本益比就有上扬空间。原因是，当公债殖利率实质报酬率为负值，投资人就有理由把钱继续投入股市。
标普 500 指数周三收盘上涨 0.23%，报 4701.46 点。
