通膨风暴来了！一文搞懂明年投资新变局
-
通膨风暴来了！一文搞懂明年投资新变局(资料来源:shutterstock)(photo:CnYes)美国联准会（Fed）在 12 月的利率决议中，不但表明会加快收紧缩债步伐，点阵图更显示明后两年都各升息三次，较市场预期更为鹰派。其实，FXTM 富拓首席中文分析师杨傲正早在 12 月 9 日 FXTM x 鉅亨线上论坛中，即已分享了他认为联准会主席鲍尔即将在 12 月利率决议中转变以往鸽派立场、将市场关注焦点放在通膨上，该举动并将在 2022 年全面改变投资市场。鉅亨网在线上论坛后特别再次专访杨傲正，深入剖析 2022 年全球投资展望，要留意哪些金融产品走向，提供给投资人参考。
市场反应与联准会的预期分歧不大
「12 月的联准会用四个字可用超鹰赶鸽来形容。」FXTM 富拓首席中文分析师杨傲正指出， 11 月时联准会仍认为通膨居高不下，是暂时性因素导致供需失衡，但经济足以应付失衡；在一个月后，联准会态度大幅改变，实际上与以下两个因素息息相关。
杨傲正指出，实际上，联准会和鲍尔的态度转变早在 11 月底的国会听证会时就开始，当时鲍尔就已经放弃用「暂时性」来形容通膨，更早就预言 12 月会考虑加快收紧步伐。而在该时间点上，现任美国总统拜登背后的民主党甫于 11 月初的州选举大败，同时拜登也成为了 40 年来最晚任命联准会主席的总统。
杨傲正认为，两件事情都并非偶然。美国 11 月消费者物价指数（CPI）达到 40 年最高，来到 6.8％，物价飞涨，民不聊生，另外，通膨背后的供应链问题是当初拜登打败川普上任后承诺要解决的问题，但结果 2021 年问题不但没解决，更进一步恶化，成为州选举民主党大败的其中一大原因，而 2022 年拜登将要面对期中选举，假如通膨问题不解决，期中选举的压力只会更大，也因此，目前拜登可用的解决方法，除了以政治手段解决物价上涨，或是降低关税等，但联准会「帮忙」收紧货币政策，也是重中之重。
「市场与联准会的预期分歧不大。」杨傲正表示，从市场上利率期货预测可以看出，其实在 11 月底时鲍尔转变态度，还有 12 月利率决议宣佈加快收紧政策，市场都早已预期 2022 年中旬之前就会开始升息。照道理，联准会态度转变时，美元指数及美股会受到极大影响，近期的两个关键时间点是在 11/29 的国会听证会和 12/15 的利率决议。可是，两次货币政策方向转为更激进的鹰派时，市场也没有因此大幅波动，美元反弹后便回软到 96 元左右，美股也未见大规模回调，最主要原因是市场原先的预期其实跟联准会分歧并不大，符合预期的货币政策并不会让市场感到意外或惊讶，也因此市场并未有因明年升息三次的预期而恐慌。
加快紧缩步伐的两大关键因素
导致通膨升温主要是供应链及食品和商品价格问题，疫情肆虐导致全球封锁边境 ，限制人员和货物流通，恶劣天候导致原材料和加工产出国产量受限；其次 OPEC 增产计划不及市场对原油需求预期，导致原油价格上涨。杨傲正认为，2022 年这两个因素会延续，主要原因是新病毒株再次爆发蔓延的机会难以预测，也就导致供应链问题不知道何年何月才能解决；另一方面，能源价格居高不下，除了原油需求外，天然气和其它新能源产量都已跌至历史低点，并非一到两年时间靠新厂启动产量就能恢复回来，也造成能源价格或得不到纾缓。
对于联准会是否会提前升息，杨傲正认为，鲍尔态度转变早有前科，2017～2018 年就曾一年升息四次，导致美股大规模上涨，2018 年底出现 V 型调整；2022 年如升息次数进一步增加至 4 次甚至更多，就要留意美元大幅上涨的可能。
鲍尔是否会重蹈拉丁美洲债务危机故事
「2022 年可能影响未来 10 年经济，关键在于鲍尔是否会重蹈拉丁美洲故事。」杨傲正认为，高通膨迫使拉丁美洲等新兴国家展开升息脚步，但却未能解决通膨问题，反而引爆另一波债务危机。
杨傲正分析，联准会明后年将展开新的升息週期，将带动美元上涨，拉丁美洲等新兴国家因为高通膨而不断升息，但经济却依然疲弱，货币更不断贬值，恶性循环的结果，恐将陷入停滞性通膨的险境。
明年投资布局
杨傲正分析，今年美元及人民币相对强势，日圆及欧元相对低点；2022 年欧元可能会进一步下行，2022 年初英镑兑美元或会在 1.30～1.34 区间徘徊，日圆料延续弱势。Fed 升息步伐假如加快，将使得黄金价格进一步放缓，金价先看上方能否突破 1,877 美元水平，接下来看 1,678 美元支撑位置会否跌破。
了解更多 >>FXTM 富拓 https://reurl.cc/526REn
