又一衰退警讯！道琼运输指数跌入熊市
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又一衰退警讯！道琼运输指数跌入熊市(图:AFP)(photo:CnYes)除了殖利率曲线倒挂之外，另一个衰退讯号也亮起灯号：被视为全球经济成长指标的道琼运输指数周三 (6 日) 跌入熊市，这对美国经济和美股前景是个坏消息。
道琼运输指数 (DJT-US) 追踪约 20 档飞机、铁路和卡车类股，交易员用来评估整体经济体质的状况，原因是当飞机、铁路和卡车工作繁忙，代表经济蓬勃发展，反之，若相关类股表现低迷，通常预告接下来股市前景不妙。
道琼运输指数周三收低 3.3%，从去年 11 月触及的 52 周盘中高点 18246.51 点算起，已经回跌超过 20%，符合熊市或空头市场的定义。大盘道琼指数的跌幅较温和，终场收低 0.4%。
道琼运输指数走势，图取自 FactSet(photo:CnYes)道琼运输指数去年 11 月触顶，时间正逢联准会 (Fed) 明显转鹰，接下来一路走跌，反映投资人担忧货币政策趋于紧缩会浇熄美国的经济成长动能。
Fed 在周三公布 3 月会议纪录，表示若非俄乌战争，原本可能升息 2 码，但最终仍决议升 1 码，官员并暗示，最快 5 月开始启动量化紧缩 (QT)，缩减资产负债表的幅度最高可达每月 950 亿美元，超过市场预期。
近期衰退警讯一一出现，最引人注目的是美国 2 年期和 10 年期公债出现「殖利率曲线倒挂」，尽管有一派主张，Fed 资产收购计画严重扭曲市场，殖利率曲线倒挂必须持续一段时间才有预测性。
道琼运输指数也并非每次都准确预测到衰退。2020 年、2018 年和 2016 年该指数都曾坠入熊市，但只有 2020 年料中。
其中 2018 年那一次的空头走势，和 Fed 开始缩表所引发的「缩减恐慌」(taper tantrum) 有关。
专家认为，现在或许还无法判断道琼运输指数闪现的衰退讯号是否为真，但投资人至少可以确定一件事，那就是股市必然会出现不受人喜爱的波动。
