Fed升息打通膨恐浇熄火热的就业市场 带来停滞性通膨风险
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Fed升息打通膨恐浇熄火热的就业市场 带来停滞性通膨风险(图片：AFP)(photo:CnYes)联准会（Fed）正在提高利率，以努力平息今年爆炸性的物价通膨，但俄乌战争与中国疫情封控措施等国际因素，可能会抵消其货币紧缩的影响，让通膨保持高点，陷入停滞性通膨（stagflation）。
一些观察人士认为，美国政府可能误解迫在眉睫的通膨威胁。在疫情期间，美国政府支出大批资金减轻国内广泛的经济损失。分析人士表示，该刺激措施带来强劲的家庭储蓄，随之而来的是对耐久财的需求激增。
然而在需求激增之际，全球供应链陷入停滞，接踵而来的是一轮持续的通膨。今年 3 月在能源与食品带动下，美国 3 月消费者物价指数（CPI）较去年同期大涨 8.5%，创 40 多年来最大涨幅。根据纽约联准银行调查，投资人认为物价上涨仍远未结束。
达拉斯联准银行前总裁费雪 (Richard Fisher) 表示，唯一能阻止失控通膨的方式就是非常紧缩的货币政策。
然而，目前通膨并非如过去般呈螺旋式上升。在 1965 年到 1982 年，通膨大幅飙升接近两位数，时任 Fed 主席伏克尔（Paul Volcker）为平抑物价，一次就将基准利率提高 4 个百分点，之后也持续大幅调升利率。
当时在强而有力的货币政策下成功遏止通膨，但也导致企业将劳力成本转移到海外，结果美国工人的劳动收入及相对应的生产力停滞 40 年，美国陷入停滞性通膨。
如今 Fed 官员都希望避免这种戏剧性的局面，但他们的计画可能适得其反，因为许多通膨的根源都不在央行的控制范围内，其中包括俄乌战争、中国疫情封控等因素。Fed 计划在 2022 年将利率提高至中性水准，预估在 2% 至 3.5% 之间。
根据芝商所 (CME) 的 FedWatch 工具预测，Fed 周三（4 日）升息 2 码（50 个基点）的机率为 99.8%，随后在 6 月会议上升息 3 码（75 个基点）的机率为 91%，高出前一个月 19%。本周升息 2 码与 6 月大幅度升息预期可能会使联邦基金利率从目前的 0.25%-0.5% 上升到 1.5%-1.75%。
与此同时，周一美国 10 年期公债殖利率分从 2.991% 向 3% 缓步攀升，7 年期、20 年期与 30 年期殖利率分别升破 3%。
