大摩看好苹果转向服务业务称市值有望再次突破3兆美元

大摩看好苹果转向服务业务称市值有望再次突破3兆美元(图片：AFP)(photo:CnYes)

摩根士丹利周四（22 日）表示，苹果转向订阅模式，为其市值突破 3 兆美元开辟出一条清晰的道路。

以 Erik Woodring 分析师为首的团队在报告中写道，尽管市场仍倾向将苹果视为一家硬体公司，但转向以「终身价值」为基础的评估方法──将服务的经常性营收考虑在内──意味着从长远来看，该公司的每股价格将超过 200 美元、市值超过 3 兆美元。

报告中称，苹果的商业模式正从最大化硬体出货量成长，转变成最大化应用程式安装用户数营利。分析师指出，苹果近期开始披露服务收入与应用程式安装用户数，并不再报告 iPhone 销量，这就是转变的证据。

Woodring 给予苹果股票「增持」（overweight）评等，根据他的价值模型假设，苹果用户每天将在苹果产品或服务上花费 2 美元，而美国 iPhone 用户已经达到了这个数字。他称目前的股价意味着，与其他科技平台和软体即服务业务相比，苹果的估值存在重大折扣。

今年 1 月 3 日，苹果市值一度达到 3 兆美元，但自知后，随着科技股全面下挫，苹果股价迄今已跌 16%，升息和对全球经济可能衰退的担忧让投资者感到不安。

财报公布前遭华尔街投行下调目标价

苹果将于下周四（28 日）公布 2022 会计年度第三季财报。然而在这个关键时刻上，苹果先是传出放缓招聘、减少开支，随后又遭华尔街投行集体下调股票目标价，任何的负面消息都可能被市场认为是反映其业绩表现或未来财测。

富国银行分析师 Aaron Rakers 将苹果目标价从每股 205 美元下调了约 10% 至每股 185 美元。他认为，一些地区的新冠疫情、恶化的宏观环境以及外汇市场的影响是苹果的最主要风险，不过仍维持苹果股票「增持」评等。

摩根士丹利分析师 Katy Huberty 将苹果目标价从每股 185 美元微幅下调至每股 180 美元。她表示，供应链问题和强势美元可能会限制苹果今年二季度销售量的上行空间。

Huberty 预估苹果上季业绩将略低于市场预期，并接近指引的低端。苹果电脑的销量和服务的营收可能表现不佳，抵消 iPhone 的稳健表现。但是 Huberty 同样对该股维持「增持」评等。

外媒调查数据显示，所有分析师对苹果股票的平均目标价约为每股 180 美元，虽然较苹果目前的股价高出约 19%，但较今年 3 月的每股 190 美元上方的目标价还是有所回落。

知名苹果分析师郭明錤表示，对在经济衰退期间看到招聘和支出放缓并不感到惊讶，但他最新的调查显示，苹果 2023 年发展规画没有任何调整迹象，设备的订单能见度保持不变（长达 18-24 个月）。

尽管面临升息、供应链压力持续、经济衰退风险等逆风，但在华尔街看来，有几个原因表明苹果有能力度过当前的宏观经济风暴：庞大的用户群能转嫁成本、大量现金储备可进行股票回购与增加股息、iPhone 与穿戴设备需求强劲。

截稿前，苹果 (AAPL-US) 盘中股价上涨 1.34%，每股暂报 155.09 美元。