美企超级财报周将到来 已公布业绩告诉投资人的三件事
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美企Q2财报季将迎重头戏 已公布业绩告诉投资人的三件事 (图:AFP)(photo:CnYes)美企第 2 季财报开跑两个礼拜，下周即将进入五大科技巨头密集公布财报的阶段，而从已经公布的标普 500 成分股财报中，可以归纳出三大要点。
FactSet 数据显示，503 家成分股中，迄今 106 家已公布财报，在联准会 (Fed) 大幅升息对抗通膨，却可能导致美国经济步入衰退的情况下，投资人原本担心企业会调降展望。但目前为止，企业表现没有意料中糟糕。
1. 财报还算令人满意
Refinitiv IBES 数据显示，已公布业绩的企业中，75.5% 的获利和营收超越分析师预期，平均高出 4.7%，优于预期的比率高于历史均值。根据 1994 年以来的资料，平均 66% 企业 EPS 打败市场预期，过去四季平均比市场预期高出 9.5%。
营收部分，68.9% 企业优于市场预期，平均高出 1.3%，历史上平均比率为 62%、高出 3.4%。
跑赢市场预期的企业家数上升、但跑赢幅度缩小，让 FactSet 统计的混合 EPS(包含已公布和即将公布财报的企业) 相较去年同期的成长幅度趋于和缓，由 3 月底预估的 5.7% 缩减为 5.0%。
混合营收则从 3 月底估的 9.7% 上升到 10.7%，反映企业销量未增加。仍靠提高售价催动营收成长。
投资人对第 2 季财报的恐惧，目前并未完全化为现实。(图: AFP)(photo:CnYes)此外，虽然投资人担心企业会下修全年展望，但真实情况似乎没那么糟。IBES 数据显示，EPS 预测负面对正面的比例目前为 1.7，远低于长期均值 2.6，甚至略高于过去四季以来的 1.5。
这使 FactSet 提高企业的 EPS 成长预期共识，从 3 月底预估的增加 9.3% 提高到 9.7%，营收成长预期也从 8.9% 提升到 10.4%。
LPL 金融公司股票策略师 Jeff Buchbinder 说，目前的营收环境和企业生产力，还不至于让获利萎缩，市场可能过度悲观。
2. 美元升值造成汇损
在 Fed 强力升息下，美元第 2 季升值 6.5%，是 2016 年第 4 季以来最强升幅。目前美元对主要货币正在 20 年高点附近徘徊，这代表美国出口商品的海外竞争力下滑，跨国企业把海外获利转为美元时也会蒙受汇损。
摩根士丹利分析师预估，衡量美元兑六种主要货币的美元指数 (DXY) 每年增 1 个百分点，标普 500 成分股企业的获利就会折损 0.5 个百分点。过去一周以来，IBM(IBM-US)、娇生 (JNJ-US)、陶氏化学 (DOS-UW) 都表示，若非美元升值，营收本来会成长更多。
美元升值是美企共同面临的逆风。(图: AFP)(photo:CnYes)Ally 首席市场和货币策略师 Lindsey Bell 说，「美元升值将是 Q2 财报季一直听到的主题」，尤其是将近 60% 营收来自海外市场的科技业。
接下来一周，美国市值前两大公司苹果 (AAPL-US)、微软 (MSFT-US) 以及消费品巨擘可口可乐 (KO-US)，都将让投资人更清楚看到美元升值和通膨飙涨的影响。五大科技巨擘剩下的 Alphabet(GOOGL-US)、亚马逊 (AMZN-US) 和 META(META-US) 也集中在下周公布业绩。
FactSet 资料显示，标普 500 成分股企业有 40% 营收来自海外，原物料行业比重最高，达 56%，公用事业最低，仅占 2%。
尽管仍难以判断美元何时触顶，一些投资人预测，美元若触顶下滑，将抵销美元快速升值带来的部分伤害。还有一些投资人重视美元升值的另一层意涵：美元升值代表美国比其他国家更能承受即将到来的全球经济减缓，这一派认为，美元升值的冲击将被更长期的经济成长所抵销。
3. 供应链和缺工问题
供应链瓶颈和劳动力短缺不只是过去几季常被讨论的主题，Q2 财报季也将是如此。
供应链瓶颈似乎有所缓解，纽约联准银的供应链指数来到 2021 年 3 月以来最高。企业方面，Volvo 汽车表示，取得半导体晶片的管道正在改善，产量达到全年最佳水准，铁路营运商 CSX 也说，汽车制造业来看，晶片挑战「明显」正在缓解。
缺工仍让美企苦恼 (图: AFP)(photo:CnYes)但劳动力市场的状况没那么乐观，Norfolk Southern 就因为难以找到列车长见习生开出优渥的条件，把两周职训奖金提高到 300 美元、时薪拉高到 25 美元。特殊地点的实习生的奖金从 5000 美元起跳，第一年工资可达到 6.7 万美元，含退休金、401(k) 储蓄和医疗保险等福利。
CSX 也苦于铁路工人难寻，执行长 Jim Foote 在法说会中谈到招募和留才难度很高，而且 CSX 绝非唯一面临此问题的公司。Foote 说：「劳动力市场紧俏，有意求职者有很多工作机会可以选择。」
