经济指标不振 Fed会后决策说明可能会更倾向鹰派
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Fed会后决策说明可能会更倾向鹰派。（图：AFP）(photo:CnYes)市场普遍预计联准会周三 (27 日) 将再升息四分之三个百分点，但也可能以对紧缩政策更强硬的决定来让市场惊讶。
这意味着 Fed 可能会听起来「鹰派」，为了抑制通膨而尽可能地大幅升息。预计 Fed 将在美东时间周三下午 2 点宣布升息。Fed 主席鲍尔随后在美东时间下午 2:30 向媒体作简报。
升息 75 个基点将使联邦基金利率处于 2.25% 至 2.5% 的范围内。Fed 自 3 月开始升息，当时联邦基金利率区间为 0 至 0.25%。
投资人将寻求鲍尔关于 Fed 对 9 月下次会议的决定的相关线索。本月曾有一段时间市场甚至认为可能升息 1 整个百分点，但 Fed 官员淡化了这种可能。
摩根士丹利投资管理公司全球固定收益宏观策略主管卡隆 (Jim Caron) 表示：「我的确实认为他们会在 9 月变得更加鹰派。他们只是在抑制通膨方面还没有看到任何进展。」
Fed 可以对经济提供新的说法，它可能承认经济正在放缓。
Dreyfus and Mellon 首席经济学家莱因哈特 (Vincent Reinhart) 表示：「鲍尔将会有很多模稜两可的经济学家说法。」「他会说我们肯定正在经历一个疲软的库存和交易周期。」
他表示，即使鲍尔承认成长放缓，但也可能会说经济仍获基本面支持。虽然初请失业金人数开始上升，但劳动市场仍然强劲。「我认为这将是一种两面作法。他将在实质 GDP 可能再次收缩一季前发表讲话。」
周四 (28 日) 将公布第 2 季国内生产总值 (GDP)，部分经济学家预计第 2 季 GDP 将出现收缩。代表经济可能正走向衰退；就技术面而言，连续两季负成长代表经济衰退。
然而，莱因哈特说，国家经济研究局会採用其他指标来判断经济衰退，预计目前还不会宣布。
即便如此，某些交易员仍押注 Fed 将因採取积极收紧政策最终导致经济衰退。预计鲍尔将加强 Fed 的升息路径，这就可能听来有点鹰派。
富国银行利率策略主管舒马赫 (Michael Schumacher) 说：「他可能会说直到明年这个升息都不会结束。」「市场定价升息周期很快就会结束。但那是不利实际的。我认为他会发表更鹰派的说法。」
期货市场已在定价 Fed 明年将面临的转变。交易员押注 Fed 将在今年年底前将联邦基金利率升至 3.4% 之后，在明年春天开始降息。
目前，高通膨可能会让 Fed 继续升息。6 月消费者物价指数 (CPI) 上涨 9.1%，为 1981 年 11 月以来的最高数字。
卡隆说，「核心 CPI 的环比还看不出下降。」「对我来说，如果这对 Fed 来说是一个主要参考，那么他们将继续保持鹰派。透过语言和文字表达更鹰派的立场。」
剔除能源和食品的核心 CPI 从 5 月的 0.6% 上升至 6 月的 0.7%。
他表示，听来更强硬的 Fed 可能会导致短期美国国债殖利率上升，并在决定升息后抛售股票。如果更长期限的殖利率如 10 年期美国国债继续因衰退担忧而下跌，殖利率曲线将进一步倒挂。
最能反映 Fed 政策的 2 年期国债殖利率周一比 10 年期国债高出约 20 个基点。
卡隆说，「主要问题在于通膨没有下降。」「他们不会真的告诉你这件事，但这就是问题所在。」
他补充说，随着利率上升，Fed 不会在乎资产价格下跌，「他们不能说在通膨方面取得进展，甚至连一个月的成绩都拿不出来。」「他们可能只会说政策利率正在协助经济放缓，但有时间落差。」
