高通膨来袭基建股抗跌又能领息大受欢迎

高通膨来袭基建股抗跌又能领息大受欢迎。(photo:CnYes)

近年来国人掀起存股风潮，高息股特别受到青睐。尤其目前通膨风暴来袭，钱越来薄，具有稳健息收又抗跌的类股，尤为吸睛。其中，基础建设概念股具有低波动、稳定现金流、防御通膨、分散投资等 4 大优势，成为市场当红炸子鸡，持续吸引资金涌入。

海外市场也有优质存股标的

台湾人爱存股，除了台股之外，海外优质高息股亦可做为存股标的！如何挑选呢？不妨秉持两大原则：长期稳健经营的公司及稳定的股息率。以此标准来筛选，基础建设概念股皆符合条件，成为如今高通膨、升息循环、经济放缓等多重不利因素之下，法人最想要加码的资产。

原因就在于基建类股具有 4 大优势，一是收益稳健：基础建设范围涵盖广泛，从盖医院、学校、铺设水电瓦斯管线，以及建设铁路、公路、港口、机场、通讯基地、零售物流中心等等基础设施，都是其范畴。由于终端需求较稳定，抑或受到法令规范或长期契约等因素，基础建设公司的现金流量及资本稳定度较高，长期股利收入可预测性较高。因此，基础建设类股可说是高股利，且平均股利率表现可优于大盘。彭博资料显示，基建类股每股盈余逐年成长，且自 2007 年以来至今，基建股价指数平均股利率 3.75%，优于全球股市 (2.39%)。

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二是防御通膨：高通膨风暴来袭，抗通膨题材因而成为市场关注焦点，这正是基建类股的独特优势。因为多数基础建设资产透过法规、特许经营权协议或是契约，可将通膨风险转嫁给终端使用者，被视为是防御通膨的资产。例如澳洲付费道路营运商 Transurban，对于雪梨 Westlink M7 公路的通行费，每季会随着通膨调整。此外，根据历史经验显示，当美国抗通膨债隐含的通膨预期高于 1.5% 期间，史坦普全球基础建设指数平均月涨幅超过 1%，当通膨预期高于 2.5% 期间，基础建设指数平均月涨幅达 1.78%。

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三是波动度低、提供下档保护：基础建设提供水电瓦斯、运输、能源等生活必要服务，需求相对稳定，受到景气循环波动的影响较小，因此在各景气循环期间，基建类股波动度会比传统股票来得低，具有跟涨抗跌的稳健特性。除非是经济严重萎缩，否则无论是景气扩张、放缓或微幅萎缩，基建类股平均月报酬率仍能维持正数。即使遇到股市大幅修正，基建类股也相对抗跌，举例来说，全球股市去年自 11/16 创高后，开始震盪走跌，至今跌幅已逾 21%，然而，基建类股却仍能缴出正报酬，表现十分亮眼。

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四是分散投资：基础建设资产的获利多跟法令规范或是契约架构有关，与传统股债资产的相关性低，纳入投资组合有助分散风险，甚至可以提高报酬。

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基建基金美盛凯利表现最突出

不过，海外选股难度高，该怎么布局海外基建类股？不妨用存基金的方式，透过投资全球上市基础建设公司的基金，以小额资金就能参与全球基础建设的发展，也不用担心流动性问题。

目前国内已有不少基建基金可供选择，其中，以美盛凯利基础建设价值基金表现最令人注目，该档基金荣获晨星永续投资 4 颗地球评等 (最高 5 颗) 及 MSCI ESG 之 AA 评等(最高 AAA)，而且年化配息率逾 3%，不管是短中长期绩效，报酬率也都能优于同类型基金。长期来看，定期定额的报酬也十分稳健，1 年、3 年、5 年报酬率分别为 11.79%、22.83%、31.77%。

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此外，美盛凯利基础建设价值基金绩效以 OECD 七大工业国通膨率，再加上 5.5% 做为绩效指标，观察其长期报酬率表现，也多能优于此指标，显示该档基金是不错的抗通膨金融商品，这也是它的最大特色，因而受到法人及一般投资人青睐。

该档基金经理团队自 2006 年开始投资全球基础建设股票迄今，投资经验丰富，各经理人在基础建设领域各有擅长，包括併购及未上市基础建设经验、债务融资及股权筹资、政府监管等等。

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基金佈局方面，美盛凯利基础建设价值基金以欧美市场为主，除了传统的水电瓦斯、铁路、公路、机场、港口等长期获利稳定的公用事业之外，更纳入最具前景的新兴产业基础建设。举例来说，为了达到净零排放目标，高盛证券预估，2020 年代每年绿色资本支出将达 6 兆美元，远高于 2016~2020 年平均每年 3.2 兆美元水准，将是全球基建产业成长的主要驱动力。因此，该档基金也布局了能源基础建设、再生能源、通讯等新兴趋势产业，比重逾 2 成，兼顾『防御、成长与趋势』商机。

由于目前市场变数仍多，包括高通膨、升息、俄乌战争、经济放缓等等，股市恐仍将剧烈震盪，因此，现阶段选择标的首重稳健表现。而基础建设挟抗景气循环、通膨转嫁机制、高股利、评价面相对便宜和能源转型政策加持等优势，具有跟涨抗跌特性，相关产业也均是长期的议题，很符合投资人长期每年领股息的投资需求。加上绿色资本支出将推动基础建设产业正式展开长期多头，对照前波科技股数位革命和商品大多头行情，基础建设类股涨势仍在初升段，投资人可趁此时积极进场卡位。

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