除非数据真正显示通膨趋缓 Fed不太可能改变鹰派升息立场
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Fed不太可能改变鹰派升息立场。（图：AFP）(photo:CnYes)策略师表示，虽然本周有正面迹象显示美国通膨可能正在放缓，但联准会 (Fed) 不太可能马上从鹰派的升息转向。
周四 (11 日) 公布的数据显示，7 月生产者物价指数 (PPI) 意外环比下降 0.5%，而之前《道琼》的估计为上升 0.2%。按年率计算，PPI 上涨 9.8%，为 2021 年 10 月以来的最低水平。
而周三 (10 日) 有更令人鼓舞的数据，7 月消费者物价上涨 8.5%，略低于接受《道琼》调查的分析师预期的 8.7%，且增速较前月有所放缓。
随着 CPI 和 PPI 的走软，市场已经开始缓和对 Fed 升息的预期。不过，Medley Global Advisors 全球宏观策略总经理伊蒙斯 (Ben Emons) 表示，正面的数据并不代表 Fed「任务达成」。
他说，「如果不管舆论的报导，某些 CPI 甚至 PPI 中的细项数字仍显示物价在上扬。」「Fed 的工作还没有完成。这可能代表升息 75 个基点仍在讨论中。」
伊蒙斯指出，「Fed 基金期货和欧元兑美元期货的定价显示，市场仍然更倾向于升息 75 个基点。我认为这是因为所有 Fed 理事不断给我们的洗脑：『不要就此满足，我们会继续升息下去。』」
圣路易斯 Fed 行长布拉德 (James Bullard) 上周表示，Fed 将继续升息，直到看到强有力的证据显示通膨正在下降。
这种说法与其他 Fed 理事一致，包括克利夫兰行长梅斯特 (Loretta Mester)、芝加哥行长埃文斯 (Charles Evans) 和旧金山行长戴利 (Mary Daly)。他们最近都同声表示，通膨之战远未结束，需要进一步收紧货币政策。
Fed 在 6 月和 7 月将基准利率分别调升 0.75 个百分点，这是自 1990 年代初开始使用基金利率作为其主要货币政策工具以来，最大的连月升幅。
Crossmark Global Investments 首席市场策略师费南德斯 (Victoria Fernandez) 表示，根据目前的数据，Fed 还远远不会停止升息并转向鸽派，「对我来说，没有足够的证据证明 Fed 会从现有立场做出巨大转变。我仍然认为它们会在 9 月会议上考虑升息 50 或 75 个基点。」
她说，「无论美股走势如何，CPI 或 PPI 报告中的任何内容都不会改变这一点。我认为还有很长的路要走。」
投资人将密切观察 Fed 主席鲍尔 (Jerome Powell) 就 9 月下次会议上的动向释出的任何讯息。
费南德斯点名通膨中较棘手的部分，例如工资和租金压力仍然很高。她说，这些细项下降的速度与能源、石油和汽油成分的下降速度不同。
她补充说，下次 9 月 CPI 报告中的通膨数据将是重要关键，「如果再次显示通膨已经进入平稳期或开始下降，那么 Fed 可能会稍微回到 50 个基点。」「如果它未能显示这一点，或者甚至在某些重点细项上继续上扬，那么 Fed 的升息幅度马上就会回到 75 基点。」
联邦公开市场委员会 (FOMC) 8 月没有会议；它将在怀俄明州杰克森霍尔举行年度研讨会。
Medley Global Advisors 的伊蒙斯指出，鲍尔可以利用这个机会来更新市场关于货币紧缩的未来路径，并补充说说 Fed 理解物价压力如此「顽强和顽固，以至于它无法真正消退」。
他说，「不要小看杰克森霍尔。有些人不屑一顾，只因它不是平台。但这却是鲍尔最重要的舞台，至少他会再次强调 Fed 的真正使命是真正降低通膨。这是关键任务。」
