逾2兆美元选择权到期 美股多头迎接重要时刻
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2.3兆美元选择权到期 美股多头迎接重要时刻(图片：AFP)(photo:CnYes)选择权数据分析商 SpotGamma 与高盛分析师称，美股 8 月下旬走势迹象可能在周五（19 日）找到蛛丝马迹，届时将有约 2.3 兆美元的选择权合约到期。
高盛指数波动研究主管 Rocky Fishman 预估，约有 2.3 兆美元的选择权合约到期，其中约有 9,750 亿美元的合约与标普 500 指数挂勾，另有 4,300 亿美元与个股相关。投资人担心，超过 2 兆美元的股票选择权到期将放大市场波动率。
图片来源：高盛(photo:CnYes)此外，未来几周的杰克森洞（Jackson Hole）全球央行总裁年会、8 月消费者物价指数（CPI），以及联准会（Fed）9 月联邦公开市场（FOMC）会议等，都有可能成为引发市场波动的导火线。
根据选择权数据分析商 SpotGamma 数据，超过 58,000 份标普 500 指数未平仓合约将于今日到期，且「gamma strike」峰值集中在 4,300 点，其中包括 30,161 份买权（Call Option）与 28,047 份卖权（Put Option）。
该背景下，高盛分析师认为「4,300 磁铁已经生效」，该指数应该会「固定」在该处，并进一步指出，「磁铁」将在选择权到期后「蒸发」，届时标普 500 指数波动率可能大幅上升。
图片来源：SpotGamma(photo:CnYes)自 6 月中旬以来，由于上半年清仓的投资人转向大举买入，美股总市值已恢复到约 7 兆美元。随后在强劲的非农数据以即低于预期的 CPI 数据下，美股继续回升。在此期间为了追逐美股反弹，投资人纷纷买入美股买权。
具体来看，在上述「追涨」过程中，不少选择权交易员持有大量 gamma 多头。在交易纪律约束下，大量交易员选择逆势建构 gamma 中性组合，进而造就相对平静的 8 月上旬美股市场。
不过近期一些华尔街策略师警告，选择权市场这种「稳定器」作用，可能会在 2 兆美元选择权到期后消失。
RBC Capital Markets 股票衍生品策略师 Amy Wu Silverman 表示：「在今选择权到期之际，一些技术性因素可能会抑制波动性，市场可能会继续获得相对支撑。但交易员结束夏季假期回归市场时，波动性将再度回升。」
野村证券跨资产策略师 Charlie McElligott 预估，在交易员避险的缓冲作用减弱后，今 2 兆美元选择权到期料将引法更剧烈的市场波动，市场可能朝任何一方发展。
