市场为何不甩官方口头干预？小摩：日圆不无可能贬向150
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日圆7日继续破底，贬破144日圆兑1美元价位。路透(photo:UDN)日本官员拉高口头干预声量，暗示可能採取行动阻止日圆进一步贬值，但日圆兑美元7日仍改写新低，贬破144日圆兑1美元价位，是1998年来最弱。什么原因让市场显得有恃无恐，不担心日本当局把口头干预付诸行动？
财务大臣铃木俊一表示，日圆走势理应稳定并反映经济基本面，「我们忧虑的是，近来日圆是一面倒地贬值...如果持续是这样，我们将採取必要行动」。他未说明「必要行动」是指什么。之前，内阁官房长官松野博一也对日圆急贬表示「关切」，并且作出可能干预的类似警告。
但在官方口头干预后，日圆照贬不误。
金融时报报导，交易员指出，导致日圆从3月来走贬的基本面因素仍未改变，即美国联准会（Fed）积极收紧货币政策的同时，日本银行（央行）维持超宽松货币政策立场。日银仍在执行无限额买日本公债把10年期利率压到低于0.25%的政策，以至于与美国公债利差扩大到3.3个百分点。
在日圆7日贬破144的前一天，已有分析师警告，市场紧接着可能测试1990年代末的低点——147日圆兑1美元价位。
对于所谓「日本当局可能干预汇市拉抬日圆」的理论，外汇分析师通常不以为然，因为单方面行动的效果有限；万一干预失败，还可能吸引更多投机客前仆后继掼压日圆。
自从1998年以来，日本就不曾进场借抛售美元和买进日圆干预汇市。
大和证券外汇策略师Kenta Tadaide说，官员虽拉高口头干预语调，但比起6月时日银、财务省和金融厅罕见发表共同声明关切日圆急贬，最新的口头警告显得更弱，「市场仍不认为他们会付诸行动」。他认为，最新官方发言反倒会加速日圆跌势，因为交易员更坚信政府不可能干预。
摩根大通（JPMorgan）分析师Benjamin Shatil说，如果日本官方的口头干预措词仍维持现状，日圆贬向150大关「看来不无可能」。
高盛日本经济学家Naohiko Baba表示，除了口头干预外，日本政府和日银可能持续在场外观望，即使日圆进一步走软，「毕竟目前他们可运用的有效反制措施非常有限」。
一般认为，唯有国际联手干预，才能有效遏制美元升势。有些人揣测，近来美元升势太勐，可能在国际间催生出某种类似1985年的「广场协定」（Plaza Accord），当时G5（美国、西德、英国、法国和日本）协议借联合干预扭转美元强势。
但荷兰ING投资银行日前指出，这种协议要奏效，先决条件是Fed货币政策必须从紧缩转变成宽松，但Fed打通膨之役正如火如荼进行中，「今年似乎极不可能做这种政策大转弯」。
