市场信心「极度看空」 企业获利力减退才是最大风险
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基金经理人表示，市场信心「极度看空」，企业获利前景也在恶化中。(photo:UDN)美国股市周二因通膨意外走升而崩跌之前，美国银行公布一项调查即显示，基金经理人信心「极度看空」，现金配置达到2001年来最高。而企业获利前景恶化，可能是投资人即将面临的最大风险。
根据美国银行9月对全球基金经理人的月度调查，经理人平均现金配置为2001年以来最高，而对全球股票的配置为历史最低。调查也显示，继8月投资人虽看空但不再认为是「大难临头」之后，他们又回到悲观的状态。调查显示，高达52%受访者表示他们减持股票，62%增持现金。
哈奈特（Michael Hartnett）为首的美银策略师周二的一份报告中写道，随着经济疑虑加剧，预料经济衰退的投资人达到2020年5月以来的最高。他们表示，市场信心「极度看空」，能源危机进一步打压风险胃口。有净42%的全球投资人减持欧洲股票，为有纪录以来最高比率。
企业获利前景也在恶化。在美银的调查中，净92%的受访者现在预计未来一年获利将下降，而承受高于正常水准风险的投资人则降至历史谷底。
标普500指数成份股企业毛利率这一年来已开始衰减。据S&P Global估计，去年第2季毛利率创下历史新高13.54%，但今年第2季降为10.87%。
Marketwatch专栏作家 Mark Hulbert 指出，标普500指数企业毛利率未来不易上扬，原因在于通膨。他引述分析师看法指出，毛利率偏往下走的压力至少会持续至明年上半年。
不过，德银和摩根大通等主要投银策略师认为，投资人信心低落通常是股市上涨的反向指标，反可可能推动股市在年底前上涨。
哈奈特认为，信心低落，加上总经经济数据优于预期，可让标普500指数涨至4,300点，但他预料美股随后将从这一水准回落，基本面依然看跌。
调查显示，持续高通膨被视为最大的尾部风险，其次是鹰派央行、地缘政治和全球衰退。只有1%的受访者认为新冠肺炎疫情复燃是尾部风险。
