信安：美息年底升至４﹒５厘，明年经济衰退风险大增
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《经济通通讯社２２日专讯》信安资金管理（亚洲）投资策略部主管陈晓蓉表示，９月份议息会议，联储局一致决定加息７５点子，指标利率升至３﹒２５％。联储局大幅上调未来指标利率预测，局方政策取向更趋鹰派。最新的点阵图显示，年底利率中位数将升至４﹒４％，相当于１１月再加息７５点子及１２月再加５０点子，认为指标利率年底或高见４﹒５％，明年第一季或进一步攀升至５％，甚至更高水平，未来美国货币政策走向依然高度不确定。
她指出，过去两个月，在汽油价格回落带动下，整体消费物价开始向下；不过，接下来，考虑到油价的走势可能受结构性短缺以及地缘政治冲击所支持，油价进一步显着回落的空间可能相对较细，美国原油期货价格年底前或于１００美元以下徘徊，代表这个因素对于通胀回落的贡献或相对有限。事实上，数据反映物价上升背后转向需求主导，部分必须消费项目，例如住房价格仍在上涨，对物价的影响比较深远。年底前，美国整体ＣＰＩ或回落至约７﹒５％的水平。
她提及，临近加息周期的尾声，经济衰退风险忧虑或会显着升温。被视为衰退前瞻性指标的十年期与两年期息差曾经倒挂接近５０个基点，倒挂程度是超过二十年来最深。随着紧缩货币政策效用显现，利率急速向上，美国的经济衰退风险或于明年上半年显着上升。一旦经济真正出现衰退，联储局有机会于明年下半年下调利率。
她续指，碍于通胀走势及衰退程度较为轻微，联储局未必可以一如以往的衰退周期，大幅度减息至少５００个基点，或将指标利率下调至接近零的水平，以致经济较长时间处于一个相对温
和的衰退当中，今次的衰退周期或历时三至四个季度。经济衰退或将引发失业率急升及价格明显调整，不过，价格或仍需一段较长时间才能重返较接近联储局目标水平。（ｂｎ）
