VIX跌至近日新低 标普估值相对偏高 美股涨势恐难以为继
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美股涨势恐难以为继。（图：AFP）(photo:CnYes)随着 Cboe 波动率指数 (VIX) 跌至数月来的最低水平，且当前标普 500 指数估值偏高，分析师们认为这些信号暗示美股的反弹即将结束。
VIX 指数是衡量史指期权的隐含波动率，通常被称为「恐慌指数」。从历史上看，隐含波动率的走势在 80% 时间里都与股市相反。
瑞信首席股票策略师兼量化研究主管戈卢布 (Jonathan Golub) 在给客户的报告中指出，虽然投资人对于经济前景不似去年那样悲观，但考虑到较低的 VIX 指数和已经偏高的股价，美股的上行空间有限。
市场对 Fed 即将暂停升息的乐观情绪推动股债上涨。美国 12 月 CPI 连续第三个月增速放缓，让市场更加相信 Fed 即将减速升息，美股涨幅加速。
纳斯达克综合指数和标普 500 指数均创两个月来最佳单周表现，纳指连涨 7 日，触及去年 12 月 14 日以来的 5 周高位。
媒体分析指出，VIX 指数降至低点证明，投资人可能已经不太重视其投资组合的风险，市场一旦大幅下探很，可能会「措手不及」，进一步加剧市场混乱。
部分策略师分析担心 VIX 指数将很快从低点回升，恢复至平均水平，这暗示着近期美股的反弹行情接近尾声。
戈卢布在给客户的报告中表示，低迷的 VIX 意味着，美股可能已经充分反映出对美国经济前景的乐观情绪，美股在近期很可能出现逆转。
独立研究提供商 Fairlead Strategies 首席技术分析师史塔克顿 (Katie Stockton) 表示，根据其模型计算，VIX 指数已呈「超卖」状态；如果突破 22，预示着美股可能会迎来另一轮动盪。
VIX 指数上周五 (13 日) 收于 18，刷新 1 月以来的最低点。周二 (17 日) 随着标普指数小幅收低，已小幅回升至 19.36。
根据 FactSet 数据，VIX 指数目前位于 50 日和 200 日移动均线下方，且自去年 10 月底以来一直处于低点。
花旗银行认为，美股反弹已将标普指数估值推至高点，基于对当前的宏观经济环境的考量，该指数难以大幅攀升。
花旗分析师在研究报告中表示，标普指数的本益比回到 18.2 倍，接近他们认为估值范围的上限，「我们认为标普处于 3700-4000 点是合理的，当下估值已处于高点，可能会在短期内限制上涨动能，除非宏观背景发生重大变化，否则不太可能出现高于当前水平的估值。」「我们认为标普指数的本益比上限为 18.5 倍，现在已经非常接近。」
花旗认为，标普指数正进入「一个全新且较低的估值范围」。分析师写道：「投资人不应寄希望于近期基本面改善，而是需要『即时收割』新环境下的收益，不应认为未来利率降低会使标普估值改变。」
