亚太央行升息循环陆续喊卡 谁会率先降息？

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    亚太央行升息循环陆续喊卡 谁会率先降息？ (图:Shutterstock)(photo:CnYes)
    亚太央行升息循环陆续喊卡 谁会率先降息？ (图:Shutterstock)(photo:CnYes)

    继 2022 年跟进联准会 (Fed) 的积极升息步伐后，今年许多亚太国家央行陆续喊停紧缩政策，虽然通膨仍远高于央行设立目标，但随着美元在 9 月触顶，亚太地区经济成长和货币贬值的平衡问题，似乎也得到缓解。

    有经济学家认为，一些亚洲央行可能已结束紧缩循环，开始把注意力转向以降息来刺激成长的相关措施，花旗和 ING 等经济学家预估，最快下半年就会看到有央行採取行动。

    中国和日本目前仍是紧缩政策周期的「局外人」。以下是目前已对紧缩政策踩下煞车的亚太央行，以及分析人士对于它们后续行动的看法及预测。

    南韩

    (图: Shutterstock)(photo:CnYes)
    (图: Shutterstock)(photo:CnYes)

    • 央行政策利率：3.5%

    • 通膨率 (3 月)：年增 4.2%

    • 央行通膨目标：2%

    • GDP(2022 年 Q4)：年增 1.3%，季减 0.4%

    • 下一次利率决议：5/25

    南韩央行是疫情时代下率先升息的主要亚洲经济体之一，也是第一个稳定利率，甚至可能成为亚洲地区第一个降息的国家。

    自 2022 年连续七度升息后，南韩央行前两次会议均维持利率不变，虽然央行总裁李昌镛驳斥了今年稍晚降息的说法，花旗和 ING 经济学家均对此抱持怀疑态度，他们预期，随着通膨回落到目标水平，加上紧缩周期对经济造成的伤害浮现，南韩央行仍会在今年降息。

    花旗经济学家 Choi Ji-uk 上周发布报告称，假设实质利率已达中性水平、通膨达到 2% 目标，南韩央行将自 8 月 23 日起展开降息周期，并在 2024 年让利率降至 2%。

    ING 经济学家 Min Joo Kang 指出，因限制性政策环境对消费和经济造成压力，需求压力可能转弱，与此同时，外部需求料于下半年逐步改善。

    澳洲

    (图: Shutterstock)(photo:CnYes)
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    • 央行政策利率：3.6%

    • 通膨 (2022 年 Q4)：年增 7.8%

    • 央行通膨目标：2%-3%

    • GDP(2022 年 Q4)：年增 2.7%，季增 0.5%

    • 下一次利率决议：5/2

    澳洲央行本月初意外暂停升息，将利率维持在 3.6% 不变，是 2022 年 5 月启动升息循环以来首次喊停，不过央行明确表示，为了确保通膨回到目标水平，未来不排除进一步升息。

    AMP 经济学家 Diana Mousina 对此表示：「我们的看法是，未来几个月的数据将令人失望，进一步升息是不合理的。」她预期澳洲央行年底前就会开始降息。

    印度

    (图: Shutterstock)(photo:CnYes)
    (图: Shutterstock)(photo:CnYes)

    • 央行政策利率：6.5%

    • 通膨 (3 月)：年增 5.66%

    • 央行通膨目标：4% 左右 (2%-6%)

    • GDP(2022 年 Q4)：年增 4.4%，季增 3.5%

    • 下一次利率决议：6/6-6/8 间

    尽管经济学家预期将升息 1 码，印度央行 4 月召开会议时，仍将利率维持在 6.5% 不变，央行总裁 Shaktikanta Das 预期，未来一年通膨将有所放缓，同时将本会计年度的通膨预估值从 5.3% 下修至 5.2%。

    Refinitiv 数据显示，摩根大通和法国兴业银行经济学家预估，印度央行将在今年 Q4 降息 1 码至 6.25%，明年 Q1 再降 1 码至 6%。

    东南亚 (印尼、马来西亚、新加坡)

    东南亚经济体中，目前印尼和马来西亚央行均已暂停升息，印尼央行过去两次会议把 7 天期附买回利率维持在 5.75%，称当前利率足以让核心通膨在今年回到 2%-4% 的目标范围。

    该国此前公布 3 月消费者物价指数 (CPI) 年增 4.97%，较前值下滑且低于预期。

    花旗经济学家 Helmi Arman 预估，鑑于通膨前景良好，印尼央行最快今年 9 月就会降息。自 2022 年 8 月以来，印尼央行已六度升息，市场预期印尼央行将在今日的会议上继续维持利率不变。

    马来西亚央行 3 月将基准利率维持在 2.75%，该国去年经济成长强劲，且 2 月通膨率也落在央行设立的 3%-4% 目标水准。马国下一次会议定于 5 月 3 日召开央行会议。

    新加坡金融管理局上周维持货币政策不变，并警告今年经济成长恐将乏力。该行预估，2023 年核心通膨率平均将达 3.5% 至 4.5%。新加坡下一次政策声明要等到 10 月。

    泰国、纽西兰央行升息未停

    排除上述几个经济体，亚太地区仍有国家还没停止升息脚步，包含纽西兰和泰国。

    纽西兰央行本月稍早将利率调升 2 码，至 5.25%，高于市场预期。该国此前公布去年 Q4 通膨率高达 7.2%，仍远高于目标的 1% 至 3%。其下一次会议将于 5 月 24 日举行。

    泰国央行 3 月时将政策利率上调 1 码，至 1.75%，并表示在经济成长和通膨前景的考量下，未来一段时间可能继续升息。

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