〈财报〉降价副作用特斯拉Q1毛利率逾两年最低盘后续挫逾5%

降价副作用特斯拉Q1毛利率逾两年最低盘后续挫逾5% (图:REUTERS/TPG)(photo:CnYes)

特斯拉 (TSLA-US) 周三 (19 日) 盘后公布最新财报，虽然一连串降价行动确实刺激需求，推动上季营收成长，但也导致获利空间受到挤压，使毛利率降至逾两年来最低水平，拖累盘后股价续挫逾 5%。

特斯拉于声明指出，未来仍可能继续调升或调降产品定价，具体取决于多项因素，但也试图淡化外界对于近来降价行动的担忧，称营业利益率的降速仍属可控，相信营益率将继续维持在业内最高水平。

马斯克也在电话会议上重申他对薄利多销的支持，他并表示，虽然经济前景不明朗，特斯拉的订单仍高于产能。

特斯拉周三收盘下跌 2%，收在每股 180.59 美元，财报公布后，盘后股价下跌 5.4%，但今年迄今仍涨逾 46%。

Q1 财报关键数据 v.s. Refinitiv 预期

特斯拉上季营收大致符合预期，但获利表现明显降温，营益率自去年同期的 19.2% 大减至 11.4%，毛利率为 19.3%，远低于去年同期的 29.1% 和上季的 23.8%，也是 2020 年第四季以来最低。

去年底迄今，特斯拉已多次在美国、中国等地降价，马斯克认为特斯拉的高成本阻碍公司吸引潜在客源，因此他愿意牺牲利润，在经济衰退期间刺激销量成长。

除了降价以外，特斯拉上季获利能力也受原材料、商品、物流和维修成本增加，以及 4680 电池生产成本上涨拖累，同时面临新工厂利用率低落带来的阻力。

特斯拉上季汽车业务收入达 199.6 亿美元，年增 18%，外界关注的汽车毛利率则未公布。Visible Alpha 调查显示，17 位分析师先前预测 Q1 汽车毛利率将滑落至 23.2%，远低于去年创下纪录新高的 32.9%。

此前数据显示，特斯拉 Q1 共生产 44 万辆电动车，交付逾 42 万辆，写下历史新高，但仍有约 1.8 万辆的库存过剩。

尽管如此，特斯拉仍计划进一步增加产量，以达成 2021 年初设定的「每年交车量成长 50%」的目标，且该公司预期今年仍有望交付 180 万辆电动车。

特斯拉并宣布，备受期待的电动皮卡 Cybertruck 有望在今年稍晚进入生产，预估会在第三季交车。马斯克 1 月时表示，公司将从今年夏季开始生产 Cybertruck，但要到明年才能实现量产。