【新手学债券】「高收益债」违约风险有多高?全球3大信评介绍！

[CathyHuang]

【新手学债券】「高收益债」违约风险有多高?全球3大信评介绍！(图:shutterstock)(photo:CnYes)

一、全球 3 大信用评等机构介绍

全球目前三大信用评等机构为 Fitch、Moody"s 和 S&P，这三家垄断全球高达 9 成以上的信评业务，有着完整、标准化的信用评等评级系统，从最安全等级的 AAA 级，依各方面债信条件向下排序为 AA 级、A 级... 等，直到 BBB - 级以上统称为投资级债券，从 BB + 级以下则统称为非投资等级，又被称为高收益债，最后到达最低等级、已违约的 D 级。

长久以来，债券信用评级也成为投资人对债券定价、风险评估时的关键参考因素，会直接影响企业和政府的借款成本，一般而言，高信用评级通常意味着债券发行人有低违约风险和低借款利息，而低信用评级则可能意味着债券发行人的高违约风险和高借款成本，由于信用评级机构的评级结果通常对公众开放，这使普通投资者也能理解和评估投资标的的风险，进而做出较准确的投资选择。

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债券知识专家 8 篇系列文，从新手认识公债，到如何选好债！

二、选非投资级债的历史违约风险有多高?

能符合最高等级的企业信用品质要求非常高、资产质量优良、财务指标名列前茅，偿债能力强，陷入财务困境的可能性极小，连全市值最大的苹果信评 S&P 信评也只拿到 AA+，可见 AAA 级企业犹如凤毛麟角；而债券市场中，投资级债券最大宗其实是 BBB 级公司债，其佔全体投资级债券市场比重达 50% 以上。以实际违约率来看，根据标准普尔信评的研究指出，以 5 年区间为准，历史违约率如下：

*(photo:CnYes)

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上表足见投资级债与非投资级违约风险有天壤之别，所以投资债券时，除了第一眼参考实际价格与殖利率以外，也别忘记比较公司债信等级，才能更完整的评估潜在收益与风险。