中国恆大遭清算Q&A 一文看懂如何解构负债近10兆的企业
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香港高等法院今天下令恆大进入清算程序。（美联社）(photo:UpMedia)在香港上市的中国地产商「恆大集团」债务重组破局，香港高等法院法官陈静芬今天（29日）下令清算，负债近10兆台币的恆大，是全球负债最多的地产商，其清算过程非常复杂，债主最终能拿回多少钱？中国是否承认香港法院的判决？清算是否会引发中国房地产市场骨牌效应？路透整理相关QA如下。
清算程序为何？
路透指出，恆大集团进入清算程序后，连同子公司的股票全部暂停交易，因为香港交易所要求上市公司具备能充分营运及资产的业务结构。公司资产将被法官任命的清算人接管，他们将负责将这些资产变现，偿还债务，同时也会调查企业治理，若发现董事疑涉不法行为，将会回报香港检方。
如果清算人发现恆大集团没有资不抵债，或是有充裕资金的投资人愿意插手，清算人可以提出新的债务重组计划。恆大的境外债主持有的债券总额为230亿美元（约7183亿新台币）。恆大如不服法院判决，可提出上诉，但不影响清算程序。
（延伸阅读：中国恆大集团遭香港法院下令清算 股价暴跌逾20%暂停交易）
清算要耗时多久？
香港星岛日报引述致同会计师事务所重整服务董事总经理吴宓指，恆大的资产大部分在中国，因此跨境清算有较大难度，加上恆大境内实体也有自己的债务和债权人，需要处理这些债权人及债务问题后，才能将有价值的资产回流到控股公司的结构中，预料整个清算过程需要5年以上时间。
债主能要回多少钱？
恆大集团去年9月表示，由于创办人许家印涉罪被查，估计清算后债主只能收回不到3%的债务。
事实上，恆大集团大多数的资产已出售或被债主扣押，只剩下另外2间在香港上市的子公司「恆大物业」、「恆大新能源汽车」，但清算人就算试图出售恆大对这2间公司的持股，恐怕也难在市场找到买家，况且2间公司的总市值现在只剩9.73亿美元。
*(photo:UpMedia)恆大在北京的一处项目。路透报导指恆大一些在中国的项目已成负资产。（美联社）
债主能将中国资产变现吗？
总部位于广州的恆大集团在中国拥有许多物业，但是清算人接管这些物业挑战重重，可能需耗费数个月甚至数年的时间，因为广州与香港并未相互承认对方的清算命令，况且很多在中国的项目，不是被当地债主接收就是被法院冻，甚至因为中国房价下滑，有些项目根本就是「负资产」。
北京态度为何?
这是恆大清算的悬念，北京是否同意香港法院所做的破产清算决议在中国其他城市执行。虽然过去北京曾同意在深圳、上海和厦门等地承认香港法院发布的清算令，但由于中国的法律制度不透明，清算令一直难以执行。
恆大清算有何影响？
恆大的案例将会令其他正在重组中国房企丧失信心，对于中国经济也将造成打击。建筑、水泥、金融等相关行业可能受波及，同时在消费者信心低迷下，零售也会受影响，最终可能出现更多被清算的企业，进而影响中国经济。
破产专家指出，恆大集团被清算无疑是中国疲软市场的又一大打击，因为恆大的项目及负债实在太大，牵涉到许多主管机关，政治因素很难不夹杂其中。
