华尔街拒绝为软硅谷买单

[CathyHuang]

图片来源 @视觉中国

文 | 陆玖财经

近日，达到市场预期的亚马逊财报，让该公司股价一路飙涨，盘中顺利超过 10%，而早些时间发布财报的 Meta 公司，却遭遇了下跌 25% 的滑铁卢，同样都是盈利的互联网科技公司，为何命运截然不同？

中国农历春节前后，苹果、微软、谷歌、Meta 以及亚马逊等硅谷主要科技巨头先后公布了自己的当季度财报，除了 Meta 一家之外，其余巨头们均以超出预期的形式结束了这一年：

亚马逊本季度净利润为 142 亿美元，同比增长 98.6%；

微软本季度净利润为 187.65 亿美元，同比增长 21%；

苹果本季度净利润为 346.30 亿美元，同比增长 20%；

谷歌本季度净利润为 206 亿美元，同比增长 35.5%；

Meta 本季度净利润为 102.85 亿美元，同比下降 8%。

很显然，在过去的一个季度里，硅谷的科技巨头们，开启了印钞机模式，疫情带来的阴影似乎对它们的业务没有丝毫影响。

但是，如果我们仔细去翻看一下它们的财报构成就会非常容易看到一个通病：这些科技巨头们，全部都在吃老本，它们旗下的创新业务没有一个成长为真正的第二增长曲线，扎克伯格的 Meta 因为在元宇宙上的持续亏损，导致财报后的股价大跌，市值蒸发 2300 亿美元。

很显然，华尔街不愿意再为增速不达标的硅谷的互联网梦想买单；华尔街现在的心头好，也许是那些试图用硬件再次驱动世界进步的公司。

于是，亚洲市值最高公司变成了台积电，而马斯克则坐稳了世界首富的宝座，他的财报电话会议也是本季度最值得一听且充满创新的交谈。

比尔 · 盖茨留下的 Windows 和 Office，今时今日仍然是微软的主要收入来源：Windows 贡献了 66 亿美金，Office 贡献了 112 亿美金，而微软该季度整体营收为 517 亿美金。

而苹果公司则更是如此。目前苹果公司所有的收入来源构成，几乎跟乔布斯时代没有任何区别。严格意义上来说，在失去了乔布斯之后，苹果公司似乎只成功发布了一款 AirPods 耳机，如同曾经比尔 · 盖茨担心的那样，苹果的硬件、软件一体化生态的成功是高度依赖乔布斯的。但是欣慰的是，蒂姆 · 库克是一个特别会赚钱的 CEO，他正在用他的方式为苹果续命——但是却不是焕发生机。

谷歌面临同样的问题。搜索广告依旧是它主要的收入来源，营收 753.3 亿美元，广告收入为 612.4 亿美元，而搜索广告独占 433 亿美元。

上述三家公司，财报之后股价均涨，谷歌还要乘胜追击：拆股，好让中小投资者参与进来。

再看看另外一些没有达到预期的公司境遇。

最头疼的人应该是扎克伯格，Meta 的财报显示，该季度营收 337 亿美元，其中广告销售额 326 亿美元；净收入 103 亿美元，月活跃用户 29 亿，各项指标均不及预期。

随后，股价大跌 25%，直接蒸发市值 2300 亿美金，四个百度没了。

很显然，华尔街不愿意再为硅谷的未来业务买单，它们对于扎克伯格的元宇宙没有信心。

Meta 的 " 元宇宙 " 开发部门 Reality Labs 报告了巨额且不断增长的亏损，在 2021 年亏损超过 100 亿美元，达到 102 亿美元，收入仅不到 23 亿美元。

资本永远都是最聪明的：既然没有业务和产品的创新，硅谷的科技巨头就得老老实实挣钱。而且，要持续压榨现在的市场，每一个季度都得保持增长，一旦出现负增长，且没有业务和产品的巨大创新，资本立刻走人。

真正有耐心的资本，中外罕见。当年的苹果也是推出了 iPod、iPhone、iPad 等等一系列产品之后，股价才一飞冲天。脱离了硬件产品的互联网习惯的漫长用户培育期，华尔街已经不爱了。

除了 Meta 之外，Netflix 在公布了不及预期的财报后，股价创下近十年来的最大跌幅；PayPal 不达预期财报发布后，股价下跌近 25%，市值蒸发 510 亿美元。

同样在放缓增速的中概股们，接下来会迎来什么样的遭遇呢？本质上，华尔街已经给出答案，看一看已经跌掉 70% 股价的拼多多，就可以窥见一斑。

为什么会出现这种局面？曾经的华尔街愿意给所有的还在亏钱的互联网烧钱，而今天却又变得如此苛刻？答案是，业务成熟，未来可见。

微软的纳德拉和苹果的库克，与他们的前辈盖茨和乔布斯相比，最大的区别就是前者是职业经理人，而后者是真正的创业者和发明家，前者向资本负责，而后者为自己负责。

一旦伟大公司的 CEO 无法成为真正驱动产品和业务创新的中心后，这家公司大概率会变成一家平庸的公司

，就像曾经的杰克 · 韦尔奇，虽然创造了当时市值第一的通用电气，但是也同样让通用电气丧失了自己的灵魂，有钱且无趣。

如果上面一个小标题，我们在阐述华尔街资本的无情，那么从另外一个角度来看，华尔街的资本同时也永远是最理智的存在，因为它们知道应该在哪里下注。

在过去的十年时间里，谁赢得了华尔街最大的时间和金钱双重信任？

很显然，是拥有特斯拉、SpaceX 等一系列公司的埃隆 · 马斯克。如果你说华尔街不愿意再为梦想买单的话，马斯克持续亏损多年的故事又如何解释？毕竟特斯拉亏损时间超过 15 年。

华尔街不仅仅愿意为特斯拉的亏损买单，在美国上市的蔚来、理想、小鹏也同样成为了亏损买单对象，但是同样来自中国的互联网公司则遭到了不同的待遇，普遍股价下跌 40% 以上。

表面上，很多媒体解读到的是：资本不再看好中国的互联网公司；而本质上，是华尔街不会再对全世界任何一家互联网公司抱有耐心，互联网的光环已经丧失，这些公司与所有普通公司一样，需要为数据工作，资本不再会为故事买单。

上述的数据已经很好的证明：美国本土互联网公司，达不到预期，下场也是一样。

那么，正在赌博下一场互联网革命的 Meta 公司，为何也会沦落为资本唾弃的对象呢？很显然，资本认为，那不是下一代互联网，或者说，下一代互联网距离我们还很遥远。

而当下重要的事情，可能是先从硬件开始着手发力。毕竟，我们的世界，目前还是由物理驱动的。

所以，台积电成为了亚洲市值最高的公司，而硬件狂人马斯克成为了世界首富。

正如马斯克在最近的特斯拉财报电话会议中所说的那样，这将是一家人工智能机器人公司，他们正在开发神经网络超级计算机；这家最近一年最高涨 450% 的科技公司，自始至终没有谈到任何互联网的畅想，它所有的业务都游走在互联网的底层——算力。

互联网让世界软了二十年，终于又回到了硬件驱动的时代。

上述事件，均是大洋彼岸的事情，而我们的互联网公司该何去何从？

过去的一年，已经听不到任何一笔来自一级市场的互联网融资大事件了；二级市场，互联网巨头们基本全部都在 10% 以上的下跌。

很显然，我们的互联网热潮退去的更加激烈。那么，在被资本和舆论唾弃了一年之后，让我们看看互联网的本质到底是什么。

首先，互联网热潮首先是因为电脑和手机的出现，才逐渐形成的，本质上互联网是计算机驱动的产业，还是来源于硬件的创新。

其次，互联网加速了世界的信息流通，提高了社会整体信息的透明度，加速了信息的流动化，让世界运行的更加快速。

最后，任何商业模式的本质都是牟利，互联网也一样，因为数据化之后的平台更容易产生信息的垄断，导致了互联网平台型经济的后遗症逐渐产生：互联网因为信息的聚合，不仅没有像尼葛洛庞蒂预言的那样带来一个平等的时代，却带来了一个越发垄断的现状，互联网巨头们掌握了社会的最优资源。

拥有硬件实力的苹果公司，在去年发布了隐私保护政策之后，直接导致了今年多家互联网公司的广告营收变化，因此可见，互联网公司们口口声声的 " 不作恶 " 是多么的虚伪。

为什么，Meta 公司提出的元宇宙并没有被资本买单？很显然，目前它们勾勒出来的未来互联网，并没有解决任何今天互联网存在的问题：垄断、数据、隐私、安全……

元宇宙只是让互联网立体了一些而已，但是就算如此，我们的巨头们依旧不愿意放弃机会，毕竟害怕赌错，腾讯、字节跳动、百度等等一系列公司均在悄悄布局。

但是，世界真正缺乏的是什么？其实聪明钱早已经给出答案：硬件的创新。

台积电一跃成为亚洲市值最高的公司，拥有特斯拉、SpaceX 以及星链的马斯克持续坐稳世界首富，这都在告诉我们：我们需要一波新的硬件，来驱动下一代技术的革命。

有几点启发，是现在可以预见的。

第一，我们的世界不仅仅只有互联网，互联网不是一切，数据也不一定就是未来的石油，虽然它已经发挥了接近二十年的石油功效。能源、材料、生物正在取代互联网成为未来三十年的投资热门，它们会重新组合出新的计算方案以及我们未来的生活。

第二，下一代技术需要让社会走向平权，走向数据的可控，走向尊重个人隐私，走向碳基生命与硅基信号之间的转换，为我们提供一个体验更加优越的社会，且对环境造成最小的影响

，而提升效率不再为是最大需求，因为提升效率往往就要以牺牲体验和环境作为代价。

最后，我们的互联网公司也许将来会有很多会彻底转型成科技公司。

目前来看，百度是这些公司中最有可能提前实现这种转变的。百度与谷歌，两家都以搜索安身立命的公司，正在走向两种截然不同的命运，百度 All in 了 AI 和自动驾驶，而谷歌的重心则还在传统的广告业务上徘徊。

也许，被视作失败者多年的百度，现在反而值得我们那些被称为成功代表的互联网巨头们，重新审视并认真学习一下。

互联网公司的未来，一定不在互联网，互联网是因，但未必是果。

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