英国危机持续养老金大举抛售股票与债券

英国危机持续养老金大举抛售股票与债券(图片：AFP)(photo:CnYes)

根据外媒周五（30 日）报导，英国养老金正计划抛售股票与债券以筹集现金，并向其企业支持者寻求纾困。

在英国 5,200 个固定收益基金（多数为养老基金）中，大多数都使用衍生品来避险利率与通膨的波动，而这需要根据市场波动追加现金抵押品。

英国政府上周宣布大规模减税计画，让市场对英国资产信心尽失，导致政府债券价格大幅下跌，引发这些固定收益基金收到空前的保证金追缴通知。

养老基金为筹集资金，出售包括政府债券和投资级公司债，导致债券价格进一步下跌。随后英国央行周三出手相救才稳定债市，但养老基金仍在继续出售手上资产以满足现金需求。

Jupiter 基金经理人 Ariel Bezalel 表示，英国养老金正面临巨大痛苦，这些基金不得不被迫出售资产。收到追缴保证金通知的养老金不得不卖出手中资产，尽管这并非他们所愿。

Bezalel 说，英国央行的干预帮助拉低较长期债券的殖利率，但公司债券等其他资产仍承压，因为养老金基金不得不清算资产。

甚至那些真正优质的投资级债券，如希斯罗机场（Heathrow）、英国百货公司约翰路易斯（John Lewis）、盖特威克机场（Gatwick）、英国电信集团（BT）等这些拥有殷实基本面公司发行的债券遭养老金抛售，显示这些基金迫切想获得资金。

Ice Data Services 数据显示，以英镑计价的高评级公司债券面临严重抛售压力，字英国宣布财政刺激方案以来，殖利率飙升 1 个百分点至 6.58%。9 月英国公债殖利率跃升 1.63 个百分点，创下有纪录以来最大涨幅。

无力追缴保证金养老基金向雇主求援

一些所谓负债驱动投资策略的养老金则需要更多现金，替相同的衍生品部位提供资金以保安全，其中一些养老基金为获得足够的保证金，已求助雇主提供现金支持他们的计画。

据知情人士透露，外包集团 Serco 应养老金受託人请求提供 6,000 万英镑，但这对于资金充足的养老基金而言是非常不寻常的行为。

Law Debenture 的专业受托人 Natalie Winterfrost 表示，在这场危机中，一定有一些养老金基金被迫退出市场，因为很多养老金基金无法从这场危机中获得保护，甚至有些基金完全没有避险。如果英国公债进一步下跌，那么他们的融资状况将会恶化。

XPS 养老金集团合伙人 Simeon Willis 表示，可能有数百个养老金减少或取消避险，这意味着这些基金现在的融资状况比一周前更为脆弱。