美银2023年十大投资主题：Risk On模式年中启动、全球经济衰退无可避免
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美银发表2023年十大投资主题：Risk On模式年中启动、全球经济衰退无可避免 (图：AFP)(photo:CnYes)按往年惯例，华尔街策略师和经济学家会在第 4 季下半季发布未来展望，美国银行 (BofA) 研究团队周一 (12 日) 发表 2023 年的十大投资主题，包含追逐风险的「Risk On」情绪要到明年中才会启动、全球经济衰退无法避免，以及中国解封后对大宗商品的主要影响等。
1.2023 年中转向「Risk On」模式
随着经济衰退和信贷冲击打压风险资产，美银认为，投资人应在 2023 年上半年买进长期公债，尤其是 30 年期美国公债。
美银预测，美股将在 2023 年上半年创下历史新低，有鑑于标普 500 指数通常在衰退期结束的前六个月触底，股市反弹预料于 2023 年中左右开始。
2. 美国、
美银预估美国将在明年上半年陷入温和衰退，且衰退有可能从今年底开始。此外，美银全球经济研究主管 Ethan Harris 认为欧洲会在今年冬天开始陷入衰退，随后缓慢复甦。
3. 利率估于年底下滑
美银预估，随着利率波动性下滑，美国公债殖利率曲线将出现反转，策略师预期到了今年底，2 年期和 10 年期美债殖利率都将达到 3.25%。
美银利率策略师 Mark Cabana 表示，今年受利率上升影响的产业，有望在 2023 年从中受惠。
4. 中国重新开放之路
美银大中华区首席经济学家 Helen Qiao 说：「我们预估中国将从现在开始逐步开放，大部分限制措施将在 2023 年下半年取消。」
美银预估，明年中国经济将成长 5.5%，高于华尔街普遍预期。
美银认为中国有望在明年下半年取消大部分防疫限制。(图：AFP)(photo:CnYes)5. 新兴市场前景看俏
美银新兴市场跨资产策略主管 David Hauner 指出，一旦美国通膨和利率触顶，加上中国重新开放，新兴市场前景应会变得更加有利。
6. 工业金属获提振
美银资深金属策略师 Michael Widmer 说，虽然主要市场衰退将形成阻力，但中国重新开放、美元触顶，加上可再生能源投资加速成长，足以抵销衰退带来的负面影响。他并预估，明年铜价有望上涨 20%。
7. 油价长时间走高
美银大宗商品、股票衍生商品和跨资产量化投资策略主管 Francisco Blanch 表示，对俄制裁、石油库存低落、中国重新开放，加上石油输出国家组织 (OPEC) 愿意减产，种种因素导致能源价格居高不下。
展望 2023 全年，他认为布兰特原油价格可望维持在每桶 100 美元的平均水平，并在下半年飙升至 110 美元。
8. 资金回流刺激资本支出
美银证券美国股票和量化策略主管 Savita Subramanian 说，强劲的劳动力市场、美中脱钩以及更高的环境、社会和公司治理 (ESG) 标准，应能使资本支出维持强劲。
9. 美国通膨缓解
美银首席美国经济学家 Michael Gapen 认为，明年美国通膨放缓之际，失业率可能在 2024 年第 1 季达到 5.5% 的高峰，部分工人恐陷入失业危机。
10.Fed 结束升息有利信贷环境
因经济成长前景疲软，加上利率上升导致企业将首要目标放在削减债务上，美银投资策略师 Yuri Seliger 看好投资级信贷在明年反弹，预估 2023 年投资级信贷总报酬率约达 9%。
